经济前景衰退低迷 投信：投资债券该注意这3件事
▲各国持续宽松货币带来的超低利率环境下，预期投资人持续对高信评债需求会维持强劲。（图／路透）
在市场预期今年全球经济受新冠疫情影响可能出现衰退下，股票型基金持续面临资金流出、债券型基金则开始看到资金净流入。施罗德投信观察，在经济前景低迷，各国持续宽松货币带来的超低利率环境下，预期投资人持续对高信评债需求会维持强劲，而在债市投资上不妨采「三观」策略。
所谓的「三观」策略，也就是「价值观、收息观、产业观」。施罗德投信总经理谢诚晃表示，价值观要看的是债信是否具价值投资的吸引力；收息观则代表在低殖利率、低股息的双低时代下，债息能否提供相对高的收益率；产业观则要注意，债信产品投资于哪些防御型产业、避开哪些受景气影响的产业。
施罗德投资经济团队认为，2020年很可能全年度仍会面临经济衰退。有鉴于此，虽然美股近期反弹力道大，但整体而言股票型基金资金还是持续流出。根据调查，经理人预估全球企业获利将大幅衰退，因此防御性产业、债券及现金当前最受青睐，EPFR的统计也发现固定收益基金已经从3、4月的资金大幅流出，在5月转为净流入。
面对经济前景低迷又超低利率环境下，施罗德投信预期，高品质投资级债可望成为最受惠的资产类别。首先，3、4月的无差别抛售已大幅提高企业债的价值吸引力；再者，欧美和全球央行都致力于改善流动性，扩大资产收购范围，高品质投资级债可望受惠。经验显示，美国联准会前六次紧急降息后，美国投资级债3个月平均便有2.56％的报酬率，拉长至一年更有平均7.20％的报酬率。
除此之外，虽然高收益债未来有降评与违约风险，但由于联准会也将购买堕落天使债券，还是看好其具吸引力的价值。惟须注意的是，在经济前景不明之下，下半年需慎防短线波动；在各国央行积极救市之下，也带来布局潜力标的的可能，施罗德投信环球收息债产品经理林良军表示，符合「三观」的高品质企业债为当前投资首选，尤其利差已经扩大至五年来高点，未来利差紧缩的资本利得空间可期。