理财周刊／2016智慧型手机　新兴市场寻出路

智慧型手机面临需求缩减困境，预估新兴市场将成为2016年各家手机厂兵家必争之地，小米、华为、华硕等积极抢攻中东、非洲，与中国同样拥有庞大人口的印度更受到瞩目。

文．叶小慧

2016年伊始，似乎踩着2015年的节奏而来，台股封关当天成交量近十年新低，欧美股市封关重挫，新年度开始，国际情势险象环生，全球股市陷入一片惨绿，全是市场需求问题。

回顾2015年台股新春开盘连两个交易日跌了258点，之后在市场预期美国可能升息而导致热钱回流、希腊债务危机动荡以及中国经济降温致需求不足，加上恐怖攻击连连震撼，全球经济景气逐季低迷，外销导向的东亚国家无一不倒，台股无法幸免，全年重挫10.41％，封关日成交量更创近十年新低。

瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬2015年十一月，曾以「四低」「四分」来形容2016年的全球经济趋势。「四低」是指投资经济成长低、通膨低、利率低及贸易成长低；「四分」则是指全球四大央行货币政策开始分道扬镳，美国联准会、欧洲央行、日本央行及中国人行出现2008年金融危机以来，首度不同步调，预估造成资金流向变化与更大的汇率波动。

中国经济趋缓 全球有感

资金流向变化与汇率波动加剧，都将造成更明显的市场波动。2016年开春全球股市震撼，各主要市场多下跌5％至7％，贝莱德投信指出，主要受到中国经济放缓影响，诸如中国制造业数据疲弱、外汇存底大幅减少、熔断机制实施、大户禁售令将解除等，因此后续中国经济数据及政策方向将是重要观察指标。

尽管中国经济趋缓全球有感，中国政府却着眼于「新常态」，认为是为了更稳定的经济发展所需要的结构转型过程。联博投信资深副总裁暨亚洲主权策略分析师陈祖杰表示，比起担忧中国经济趋缓，企业与投资人更应该关心的是，随着中国经济结构的持续转变，即使中国拥有高成长率，可能也无法像以往一样成为带动全球经济起飞的主力。

陈祖杰指出，过去中国的工业和营建产业在整体经济扮演重要角色，但如今中国服务业的地位已愈见提升，那些布局中国旧经济的全球原物料贸易商以及传统制造商，过去几年都经历了严峻的成长趋势；中国服务业却不同，即使电子商务发展蓬勃，服务业的成长情况仍比工业好，服务业几乎占了中国ＧＤＰ的一半比重。他认为，全球经济体与企业过去高度仰赖中国的销售业绩，未来可能只会继续感到失望，特别是旧经济的重点产业，如重机械。不过，中国服务业拉动的经济成长很难让投资人有感，尤其是中国的服务业，多数是国营或垄断企业，即使表现强劲，外资企业与投资人可能无法直接受惠。

从科技产业成长阶段的角度来看，以近几年最受瞩目的智慧型手机为例，其市场已进入成熟期，2015年的产品同质性高，市场渐趋饱和，全球手机厂商可说卯尽全力抢攻消费市场。然而根据市调机构IDC统计，2015年智慧型手机市场成长率仅有个位数，创下历史最低增幅，比起前两年仍有40％的盛况相差甚远。

苹果在2015年囊括了智慧型手机市场近乎九成获利，其他品牌厂商只有三星维持获利，其余厂商均面临亏损甚至退出的可能性，除了苹果、三星、华为、小米，SONY、黑莓、联想、HTC等智慧型手机厂商均启动裁员措施。然而，中国市场成长趋缓，让苹果、三星等厂商同样面临了需求缩减的困境，作为全球最大手机市场，中国在2015年第二季智慧型手机销量首度出现下滑。

兵家必争 手机厂竞逐新兴市场

山不转路转，新兴市场预估成为2016年各家手机厂兵家必争之地。根据IDC预估，2015年中东、非洲手机销量劲扬50％，目前已知小米、华为、华硕无不积极抢攻，其中与中国同样拥有庞大人口，而基础建设尚未成熟的印度特别受到瞩目。

2016年第一季，从一月美国最大消费电子展ＣＥＳ、东京最大穿戴技术展，二月全球自行车大会，到三月日本首度举行的无人机国际展会，可望带动股票市场话题及投资气氛。然而，身为投资人，或许更需要问的是：产品市场在哪里？

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