联发科小金鸡挂牌 为何中签户倒赔？专家曝1致命伤 逾400元值不值

法人预估，明年达发有机会挑战赚一个股本，对照目前逾400元股价，本益比仍有嫌高之虞。（资料照）

新股竞拍透露投资新趋势。(图/先探投资周刊提供)

时近年底，新股挂牌往往一波接一波，热闹非凡，此时的新股挂牌蜜月行情往往令投资人期待。不过，十月中旬以来，碰上美国十年期公债殖利率狂飙至十六年新高、及美国再度收紧中国ＡＩ晶片禁令影响，全球股市再出现大震荡，多少冲击投资人对新股挂牌的投资信心，尤其联发科旗下小金鸡的达发，于十月十九日挂牌后即出现破发走势，对新股趋之若鹜的投资人浇了盆冷水。

不过，即便如此，第四季新股ＩＰＯ的推进依然火热，而即便在外部多重利空环绕下，仍有艾玛斯科技（AMAX-KY）及富世达在风雨中举行竞拍，最低得标价格比竞拍底价分别高出六二％及二八％，不像达发最低得标价格就落在竞拍底价，有种勉强竞拍成功、不致流标的味道，达发挂牌蜜月行情失灵，在竞拍结果出炉，其实已初露端倪。

达发蜜月行情严重失灵

达发主要产品包括蓝牙音频晶片、卫星定位通讯晶片、物联网晶片等无线通讯晶片产品，目前其在蓝牙音讯、固网宽频、卫星导航等三个晶片系列的全球市占率都在前三，今年受到客户调整库存影响，上半年每股盈余仅二．七元，获利较过去两年大为衰退，过高的本益比已是压力，好现象是客户库存已去化得差不多，加上下半年推出新产品，公司对于明年重拾成长动能具信心，法人预估明年有机会挑战赚一个股本，对照目前逾四百元的股价，本益比仍有嫌高之虞，不管是业绩或股价，都仍需要时间给出方向。

说穿了，获利及营运成长性终究是支撑股价的最大底气，而站在产业趋势浪头上的公司，在惊涛骇浪中，亦能相对坚挺。十月下旬先后完成竞拍、并开出亮眼竞拍成绩的富世达及第一上市股AMAX-KY，分别为折叠机轴承厂及ＡＩ伺服器液冷方案解决商，所处产业亦都是正处于高速成长轨道中，挂牌行情特别值得期待。

即将于十一月九日挂牌的富世达，因在折叠手机轴承领域拥有独门技术，历经一波三折终于可顺利在挂牌，自九月中就启动一波上涨，从一九六元一路大涨至三二二元，波段涨幅高达六四％，在兴柜市场交易已提前火热，回档整理后，随着竞拍仍吸引投资人投标，富世达在挂牌前一周，有提前启动第二波蜜月行情企图，并为正式挂牌暖身。

富世达兴柜启动二度蜜月

折叠手机转轴的关键技术，在于其需要将高达一○○～二○○个零件、甚至二○○个以上的零件组装成一个金属机构件，精密程度可以想见，再加上折叠手机至少需要通过开合角度达一八○度、且次数达十五～二五万次以上的可靠性测试，制造难度都远比笔电高出许多，富世达在手机转轴领域深耕，加上累积专利高达四六三项，相较同业建立起极高的技术壁垒及进入门槛，也因此可以在折叠手机市场寡占订单。

过去两年，全球折叠机手机渗透率不过一％上下，去年出货量一四九○万台，但富世达就能连续两年缴出每股超过九元的成绩，Counterpoint Research预估，今年起折叠手机出货量将加速成长，至二○二七年上看一．○二亿支，拥有技术寡占优势的富世达，未来几年营运高成长可期，高股价也相对获得支撑，能否再度站上三○○元，已备受瞩目。（全文未完）

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《先探投资周刊2272期》