林永祥专栏－美台政治行情升温 低接分批进

美国利率持续上扬趋势，可能压抑需求使劳动市场走软，通膨才得以缓和，太早放松紧缩政策对抑制通膨不利，美国7月物价指数下降，市场预期，短期通膨高峰已过，核心通膨第二季开始逐渐下滑，主因供给面瓶颈改善。台湾物价指数年增率也在8月份出现下滑至2.66％，终止连续五个月高于3％的情形，也恐牵动22日台湾央行利率动向。

从美国劳动环境观察，制造业与基建推动需求，使得中低阶服务业大量职缺及劳动供给不足，工资年增率飙高，劳动市场结构改变，需要时间转变。另房价虽走缓但房屋空置率对住房通膨影响约需12个月以上，长期通膨缓步走高机率仍在。台湾房屋市场，上半年有受到疫情影响暂缓，加上央行政策，也打压投资客买盘，加上下半年新推案释出，供给消化能量待观察。

欧洲央行看法转鹰，也使得本月美、台央行于利率决策会议动向备受关注，市场对联准会升息预期明显拉高，然从联准会上周公布的褐皮书显示，高物价和劳动市场紧张对美国未来一年的经济前景构成压力，但通膨显示出降温迹象。13日美国将公布8月通膨数据，就物价、就业市场与房屋市场的情势研判，联准会不可能在短期内执行预防性降息。

就企业获利而言，虽然升息不利企业再融资，但疫情期间多数企业取得大量低成本资金，未来两年没有迫切资金需求，市场整体高收益投资等级公司债违约率偏低，一旦第四季通膨压力减轻，升息幅度也将放缓，公司债信用利差有机会收缩。

整体而言，升息前两周为经济指标空窗期，仅需留意美国通膨数据，惟汇率变化受到升息预期影响，美元指数升至2002年6月新高，日圆、韩元竞贬，也可能影响人民币汇率。

美、台股市于8月中旬见到本波段高点后展开回档走势，美股四大指数开始出现下跌加速情形，台股受美股下跌牵动，也见回档，除了短期获利了结卖压干扰行情外，美中爆新一波晶片战，大盘失守万五，及月、季线，加权指数短期波段涨升结构遭到破坏进行拉回整理，金融股相对有守，留意类股涨跌轮动变化，此外，须注意中小型股筹码松动风险。

短期盘面操作选趋势股机会佳，持续关注下半年营运展望乐观、新机备货题材，且股价维持在月季线之上的标的，如车用零组件、矽智财、网通、苹概备货需求等，大盘待美股9月衍生商品结算后，第四季美、台政治行情升温下，迎接股市落底反弹讯号可期，投资采低接、分批买进策略，迎接年底选举资金动能。