《热门族群》外资看电信三雄 2021财务触底缓解

美系外资针对台湾电信业出具最新看法，认为电信三雄今年财务都将出现触底后的缓解，中华电(2412)、远传(4904)在ICT、新业务上有成长动能，台湾大(3045)则有稳定的momo成长，美系外资将中华电目标价由104元调升到108元、台湾大目标价由102元调降到99元、远传则给予67元目标价，均给予中立评等。

美系外资表示，2021年预计电信三雄财务有所缓解，已出现触底迹象，三大电信商期望随着用户由4G升级到5G，可以带动ARPU成长，台湾大、远传的5G用户中就有逾9成用户选择999元以上资费。

美系外资表示，中华电、远传分别预计2021年营收年增加约1%、3%，这相当程度上是ICT、新业务的强劲增长，至于台湾大，尽管行动事业营收趋势不及同业，但台湾大因momo的贡献，让其营收涨幅居三家电信业之冠，达12~15%。中华电和远传都预计今年的收益稳定，中华电还存在潜在的不动产销售贡献，至于台湾大，momo则持续保持成长态势。

美系外资表示，台湾电信业2021年资本支出预估恐超出市场预期，中华电、台湾大、远传预测今年的将增长为85%、79%、37%，假设台湾大的资本支出是今年包括从2020年开始的递延支出，这可能强烈反映出5G网络建设中，营运商之间的竞争，以及其尝试获得更多的政府补贴分配，NCC宣布发行未来5年266亿元的5G补贴计划，在第一阶段(2021年至2023年上半年)，营运商有资格获得总计210亿元的补贴，政府将补贴最多达5G基地台成本的49%，在第二阶段(2023年下半年至2025年)将提供56亿元，主要补贴电信业者向台湾供应商购买设备的部分。

就电信三雄目标价评等来说，美系外资将中华电目标价由104元调升到108元、台湾大目标价由102元调降到99元、远传则给予67元目标价，均给予中立评等。