三商寿每股EV59.4元为股价抱屈　不动产净值增10%

▲三商美邦人寿今(24)日公布隐含价值(EV)，2013年每股EV为59.4元，年增17.6%。（图／记者林洁玲摄）

记者林洁玲／台北报导

三商美邦人寿今(24)日公布隐含价值(EV)，2013年EV是729亿元，比去年同期585亿成长24.6%，换算每股EV为59.4元，较去年50.5元成长17.6%。同时，其不动产未实现利益达45亿元。此外，三商寿也为股价叫屈，认为被市场低估。

三商寿指出，去年EV成长主要是来自于新契约的保单价值，V1NB(一年新契约的价值)为101.2亿元，较去年同期77.6亿元增加30%。同时，精算投报率假设也影响很大，三商寿用较保守的投报率假设，EV仍是成长很多，主管更说，若是套用其他同业较积极的投报率假设来算，EV可达到70~80元。

目前若以股价对每股EV来看，三商美邦人寿仅0.29倍，相对于中国人寿得0.6倍，以及台湾人寿的0.5倍，相差颇大。对此，三商寿主管表示，基本上公司营运相当稳健，从各数据角度来看，的确股价算是被低估了。

此外，在不动产隐含价值部分，其影响在于未实现部分，其中有两个项目，其一为调整的净值，另一个为契约的价值，而三商寿进一步说，调整后的净值，不动产未实现利益约有45亿元，投资用的金额达21亿元，整体来看，若用公允价值评价不动产净值约有10%的增长。

三商寿主管强调，目前获利最佳的商品为保障型、终身型保单卖得比较多。FYPE（新契约等价保费）／FPY（新契约保费收入）金管会要求须达到50%，主管进一步说，不只去年已经达到50%，今年更接近52%，同业平均则是在29%，不到30%。