台湾资本市场快速成长 董事学会点出三隐忧

台湾董事学会发起人蔡鸿青发表《2024台湾董事会白皮书》。图／台湾董事学会提供

亚洲四小龙货币兑美元汇率今年迄今走势

台湾董事学会19日举行2024董事学会年会，由台湾董事学会发起人蔡鸿青发布「2024台湾董事会白皮书」，这也是该会第11年发布白皮书，详细分析台湾企业的国际竞争力，点出台湾资本市场快速成长背后的隐忧，呼吁协助中小型企业成长，透过借力资本市场，将核心业务延伸至国际化经营，以提高台湾企业在全球的竞争力。

台湾今年首季GDP成长率高达6.5％，居四小龙之冠，经济实力备受瞩目，资本市场同样亮眼。然而，蔡鸿青对此忧心忡忡，担心仅昙花一现。他估算台湾外资精选台湾100强企业营收、成长等条件时，扣掉台积电部分，立即凸显出三忧虑：一、台湾企业规模落后国际水准，前100大市值平均规模仅140亿美元，在亚太区中远远落后日本、香港。在APAC地区比较整体企业平均规模，台湾为12.3亿美元，香港为15.7亿美元、日本15.9亿美元。

第二部分，台湾企业利润率低，一样以四小龙前100大企业，比较2023年平均毛利率与净利率，台湾分别为25.7％、13.57％，新加坡分别为32.93％、11.30％。香港则为37.66％、15.93％，表现最强，韩国则因2023年经济很糟，企业连带受到影响，该两项分别为24.35％、6.16％。

蔡鸿青提醒，企业利润率表现牵扯到很多的变数，但日圆大贬的同时，其他国家企业的利润率受到国际汇率的影响就很明白，为此他专程深入了解台中工具机业的问题，低阶产品抢不过大陆产品，没有机会切入日本专长的高阶产品，单是中阶产品就因汇率影响，报价差距明显缩小，台湾工具机打不过日本对手。

第三部分，台湾前100大企业的股东权益报酬率（ROE）不错，2023年平均ROE在四小龙中居首，但需注意，与交易高杠杆、高周转有其关系。