投资级债 单周吸金22亿美元

债券基金资金流向

美国多位联准会官员近来释出偏鹰谈话，强调控制通膨的重要性，美国公债殖利率再次攀升，债券表现普遍承压。根据美银引述EPFR统计显示，过去一周债市资金流向分歧，其中以投资级债单周净流入约22.2亿美元，为主要债市中资金动能较佳者，其余则呈净流出状态。

美国联准会官员于世界央行年会上表达应持续借由升息控制通膨，市场预期联准会于今年9月升息幅度恐偏鹰派，投资情绪转为保守，美国10年期公债殖利率单周走升7个基点再次升破3％关卡，全球债市包括风险与避险型债券资产几乎全线走跌。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，今年以来在包括通膨、利率走向正常化及地缘政治风险等因素影响下，市场情绪指标美国10年期公债殖利率虽有震荡但整体仍持续走升，全球多数债券资产表现面临逆风。

从资金流向来看，从今年初至今，全球三大主要债市皆呈现资金净流出状态，其中投资级债净流出金额已累积逾1,200亿美元，整体动能较去年明显疲弱。

全球主要债券资产年初至今的表现大多受到压抑，其中又以新兴市场债跌幅为较大者，而过往较被视为避险资产的政府公债与投资等级债也有一定程度跌幅；相较之下，风险取向较强已开发市场非投资级债跌幅却相对和缓，波动度也并无较传统避险债券更大，成为债市中值得注意的资产之一。

观察美国非投资级债基本面，美国公司近年来多愿意将现金用于偿债以利营运稳定、资产负债表稳健，而违约率预计在明年底或可能微幅上升，但仍会在2％以下，远低于长期平均的4％，债信状况良好，若在投资时进一步聚焦存续期较短的短年期债券，也有望进一步降低债券到期前受到利率震荡或走升带来的波动，在追求收益的同时，也严控波动与各式风险。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧则看好「Fallen Angel债券」因为债券信用品质较佳，有超过九成债券发行人为BB级，不论债券升评或降评皆有获利机会，且在Fed升息后逢低布局，后市可享有甜蜜报酬，因此成为现今债券市场的当红炸子鸡。