投资级债吸金力衰

债券基金资金流向

美国强劲经济数据以及联准会官员的鹰派谈话持续影响债市投资情绪，短期资金动能与表现转为相对保守。根据统计过去一周投资级债与新兴市场债券基金单周迎来资金净流入，分别流入4.1亿美元、9.5亿美元，但今年来持续吸引资金进驻的投资级债券基金净流入金额明显降温。

安联投信表示，市场情绪指标美国10年期公债殖利率过去一周走势震荡，最后单周上涨10个基点收于4.62％左右，压抑债市资产表现。观察全球主要债券资产，过去一周内几乎全跌，其中又以房贷担保相关债券指数与可转债指数单周跌幅较明显，从信用评级来看，评级较低的信用债跌幅较大。

国际货币基金4月对全球经济的成长有所调升，较1月的预估更高，其中对美国经济的预估从1月的2.1％上修到2.7％，表现较预期强劲；此外部分新兴市场如新兴欧洲等也表现强劲，皆有利于带动全球经济成长。

近期数据显示景气与通膨表现高于预期，或可能推迟联准会降息时间点，加上目前美债殖利率曲线仍呈倒挂，从投资效率来看中天期债券相对较佳，有机会参与降息带来的资本利得、也可追求较高收益；此外，因景气优于预期对信用基本面带来支撑，加上信用债的收益率仍较公债为高，建议应锁定收益率较高、信用评级也较佳的信用债券，透过息收来累积报酬率的同时也降低潜在的风险。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛指出，美国通膨不易快速达标，但考量利率长时期维持在高点对经济的负面冲击，联准会下半年应会开始降息，此时采取不短不长的中天期债的利率曝险策略，可保留后续市场若有过度反应时的调整空间。随着债券债息收益垫高，更适合做为防御风险性资产震荡的配置。