無須懼怕川普言論？ 法人從本益比解析「美股多頭只到半山腰」

美国总统候选人川普的一番言论吓坏市场表现，特别是今年涨势锐不可当的科技股成为重灾区，费城半导体指数17日创下2020年来最大单日跌幅。法人表示，无须恐惧川普言论，AI驱动获利加速下，目前美股多头只到半山腰。路透

美国总统候选人川普的一番言论吓坏市场表现，特别是今年涨势锐不可当的科技股成为重灾区，费城半导体指数17日创下2020年来最大单日跌幅。法人表示，无须恐惧川普言论，AI驱动获利加速下，目前美股多头只到半山腰。

保德信指出，从本益比来看，美股尚未出现泡沫迹象，比较本次生成式AI浪潮与2000年科技泡沫时的S&P500指数各类股本益比，可以见到本次在AI驱动获利成长，资讯科技与通讯服务两大产业本益比都未达到科技泡沫时的高点，且虽然川普近日言论导致市场大幅拉回，但从过去川普的减税政策分析，对于企业获利面反而有利。

保德信市场策略团队主管叶家荣表示，一般认为共和党的川普较有利股市，主要是因为川普政府2017年曾透过税改将个人所得税最高边际税率调降至37%，同时将公司最高所得税率从35%降至21%，也废除公司按最低税负制课征最低税率20%之规定。

今年初川普一再表示，要将公司最高所得税率持续调降，而在当选呼声攀高的此时，进一步减税的可能性极高，特别是经过枪击案之后，川普胜选机率持续看升，他日前表示若再次当选总统，会将美国联邦企业税率从21%降低至20%。

根据FactSet统计，S&P500指数成分股的有效税率中值，2017年还多达31.2%，到了2018年仅剩20%。

除了降税之外，叶家荣指出，川普也倾向促进经济成长与加强对外贸易，有利于金融、科技、国防等面向带来正面影响，虽然川普强烈的贸易政策立场，恐再次增加全球贸易的不确定性，进而造成全球金融市场波动，然而，市场仍认为川普若上任，仍较有利企业营运与资本市场表现。