《金融》美股多头只到半山腰 投信：别被川普口水惊吓

保德信市场策略团队主管叶家荣表示，普遍认为共和党的川普较有利股市。川普政府2017年曾透过税改将个人所得税最高边际税率调降至37%，并将公司最高所得税率从35%降至21%，废除公司按最低税负制课征最低税率20%的规定。川普近期一再表示，要将公司最高所得税率持续调降，若再次当选，会将美国联邦企业税率从21%降低至20%。根据FactSet统计，S&P500指数成分股的有效税率中值，2017年为31.2%，到了2018年降至20%。

除减税外，叶家荣指出，川普倾向促进经济成长与加强对外贸易，有利于金融、科技、国防等领域。然而，川普强硬的贸易政策可能增加全球贸易的不确定性，造成金融市场波动，但市场仍认为川普若上任，将较有利企业营运与资本市场表现。

PGIM Jennison美国成长基金产品经理彭子芸表示，尽管美国大选增加市场波动，但AI浪潮势不可挡，企业获利将持续提升，当前美股本益比仍有上升空间。资讯科技产业本益比目前为43倍，相较于网路泡沫时的69倍仍有差距。市场预期美股第二季财报获利成长达10.6%，第三季成长8.6%，全年预估获利成长上看10.7%。

彭子芸进一步分析，最新研究显示，随着AI龙头辉达新一代Blackwell GB200伺服器于第三季量产出货，相关企业与供应链获利动能逐月增温，看好AI相关产能加速放量趋势。AI应用不仅限于科技类股，还将扩展至其他产业，加速推动AI在企业与消费者终端应用的渗透度，增强科技产业获利力。

台积电下午法说释出获利优于预期并调升资本支出，PGIM保德信科技岛基金经理人黄新迪指出，晶圆大厂法说的财报与财测优于市场预期，对台股影响正面。先进制程占营收比率提升，毛利影响优于预期。晶圆大厂针对第三季营收预测符合市场预期，毛利与营业利益率更佳，增强市场对AI供应链落实至企业获利面的信心，有助于科技股下半年多头气势延续。