先探／环泥具低ＰＥ与ＰＢ比双优势

水泥旺季报到、石膏板产能满载，加上转投资汽车轮圈六和机械获利成长挹注，环泥业内业外皆美，今年获利拚新高。

【文／冯欣仁】

由侯雨利、吴三连、高清愿等人所组成的台南帮，事业开枝散叶，营运版图横跨水泥、纺织、食品、金融、营建、电子、零售通路等产业，旗下上市柜公司包括环泥、统一、统一超、南纺、太子、统一证、统一实等，关系企业更多达上百家。

生产水泥、混凝土与石膏板的环泥，是国内第三大水泥制造商，年产能约三○万吨，规模仅次于台泥与亚泥；目前占公司营收最高的业务为混凝土，约占五五％，而石膏板占二五％，水泥占二○％。由于身处水泥建材产业，因此与公共工程与营建业景气息息相关。

石膏板营运动能强

因国内不动产市况欠佳，造成上半年水泥、预拌混凝土出货下滑，但因调整石膏板产品组合，以及严控成本和维持售价，促使前两季毛利率与营益率明显优于去年同期，第二季毛利率与营益率更一举冲上十四．六％与六．四四％，创下单季历史新高，本业获利出色。

石膏板是环泥最具成长动能的业务，目前在台市占率高达九成。虽然石膏板不像矽酸钙板那么坚硬，然而实际应用已足够，并已成功研发出以不织布为表材的防水纤维石膏板，可以抗水防潮，应用于建筑物外墙使用。

今年上半年石膏板维持全产全销，月均出货量一六○～一七○万平方公尺。公司表示，尽管新屋开工骤降，但旧屋装修需求逆势窜起，加上国内在摩天大楼及五星级饭店倾向使用高品质石膏板作为轻隔间，促使上半年维持全产全销。为因应产能吃紧，环泥规划在高雄路竹厂新增一条年产一五○○万平方公尺产线，预计明年下半年正式投产，届时年产能将提高至三五○○万平方公尺，在产能大幅拉升后，有望带动明年业绩爆发。

六和机械为获利金鸡母

此外，环泥转投资的利永环球则是专注于软性微机电压力感测器研发，所开发出的超薄型压力感测器技术已和Dell、HP、Sharp、Adobe等大厂合作量产，如超薄型灵敏度可调式键盘、主动式压力笔感测元件、全平面防水按键、及各类穿戴式医疗、运动用品和工业用仪器等。

环泥另一重要获利来源就是转投资生产汽车轮圈与底盘件的六和机械（持股比重二九．八％）。成立于一九七一年的六和机械，隶属于福特六和汽车集团，并与日本丰田汽车关系密切；并先后在中国大陆昆山一带成立六丰机械、丰田工业及富士和机械，主要客户除了广汽丰田、天津一汽丰田之外，另也供应上海通用、长安福特、广汽本田、东风日产等车厂。（全文未完）

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