先探投资周刊／陈怡如：阿里巴巴神秘的网路巨人

阿里巴巴集团年底即将上市，IPO集资金额可能超过2012年Facebook集资的160亿美元，市场上更已有阿里巴巴集团上市一年后总市值将达二千亿美元的期待。今年以来阿里巴巴集团大动作不断，这出自导自演的上市世纪大戏，市场上也看得相当入迷…

【文／陈怡如】

自一月十五日，马云在一封内部邮件中预告他将在五月十日退休的消息公开之后，阿里巴巴集团持续不断有新闻曝光，除了接班人的话题外，阿里巴巴集团大动作调整组织架构、入股新浪微博与高德地图、到近日成立「菜鸟网络」跨入物流业等，阿里巴巴集团被讨论的热度持续不退，也更拉高了市场对阿里巴巴集团ＩＰＯ的关注。

根据市场上最新预测，阿里巴巴集团第四季将在香港上市，ＩＰＯ集资金额约一五○亿美元，市值有七百亿美元之高，预料将是今年全球最大的ＩＰＯ案。然而，今年二月摩根士丹利对阿里巴巴集团市值的预估仅有五百亿美元，不过到了五月中旬，高盛调高了阿里巴巴集团市值的预估到七百亿美元。

无法复制的阿里模式

阿里巴巴集团ＩＰＯ如此受瞩目，其在中国电子商务的龙头地位难以撼动之外，集团壮大独特的「阿里模式」很难被复制，亦即市场上不容易再有第二个阿里巴巴，是很重要的原因。

阿里巴巴成功最关键的一点，就是付款机制的建立。网路上购物，商家最担心出了货收不到钱，消费者则是最怕付了钱收不到货，支付宝提供第三方担保，确保消费者收到了货才会支付货款给商家，使买卖双方可以放心在网路上购物。

如今，不论是哪一种电子商务平台，都由阿里巴巴集团称霸。去年大陆的「光棍节」十一月十一日，天猫和淘宝网创下了单日交易额新高一九一亿元人民币，支付宝完成了一．○五八亿笔交易，也创下单日交易量新高。

拥中国零售消费最大平台

据淘宝网统计，截至去年底，台湾的淘宝网注册用户超过六○万，在淘宝网上开店的台湾卖家有二千多家。淘宝网和天猫的市场规模之大，连带着支付宝的交易量也相当可观，使得金融机构都得和支付宝合作，免得失去网路购物的市场。

除了淘宝和天猫，也有四六万家商店可以使用支付宝做线上支付，涵盖了网上零售、虚拟游戏、数码通讯、商业服务、机票、公用事业等。支付宝还提供有助于全球卖家直销到中国消费者的支付方案，支持十二种主要外币的支付服务。

保留阿里金融这张王牌

支付宝的业务根本已经是一家颇具规模的金融机构。而从支付宝和淘宝系产品累计的购物和支付类数据，衍生出了阿里巴巴集团的金融业务，称为「阿里金融」，通过分析淘宝、天猫、支付宝、Ｂ２Ｂ上的各种数据，阿里巴巴为平台上的卖家提供无抵押小额信贷服务，因为已有过去累积的资料，又能即时监测贷款商家的经营情况，所以贷款商家「不需要抵押、不需要关系，只需要信用」。

事实上，由非金融机构担任第三方支付，原本遭到金融机构的强力阻挡，但是中国第三方支付从二○○一年开始，到了二○○五年发展出一些支付企业，包括支付宝，但是有关第三方支付的监管却未能完善，全赖企业的自律。直到二○一○年，中国人民银行才制定出非金融机构第三方支付业务的管理办法，非金融机构可以取得支付业务许可，跟支付宝的规模壮大不无关系。

天网拼图完成就待ＩＰＯ

从创立阿里巴巴，马云的创业过程就是在写中国电子商务的历史，也不断在打破传统思维、创造新的市场游戏规则。如今眼见其他竞争者急起直追，阿里巴巴并不会以目前的成绩自满，仍然在电子商务市场上寻求更多的突破点。

阿里巴巴集团的壮大，还包括了一路以来的一系列收购，包括陌陌、虾米网、快的打车、墨迹天气、友盟、丁丁优惠、唱吧等，到今年的新浪微博和高德地图，都是围绕在购物这个主题，而且偏重在「移动互联网」，也就是扩张的重点放在手机上网。尤其是入股高德地图，补上了导航、电子地图这块最后拼图，阿里巴巴集团的「天网」可谓完整了。

接下来，就是「地网」的构建。由马云出任董事长的「菜鸟网络科技有限公司」，将打造「中国智能骨干网」，实现网购全中国二十四小时到货的目标。一旦阿里巴巴的物流实现了「天网＋地网」的结合，可继续保持中国的电子商务市场霸主地位不坠。(全文未完)

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