先探／征服震荡行情

美元指数创近两年高点，引发新兴市场一阵恐慌，台股也受影响，尤其以中小型股为主的柜买指数率先跌破月线，出现今年大涨以来的轮流修正，电子股似乎熄火；所幸金融股转强支撑指数。在日及周KD值向下修正中，台股进入整理，等待在反攻契机。

【文／方亚申】

从四月中旬以来美国企业财报陆续公布，约有超过七成符合或超过预期，重量级股包括亚马逊、微软、福特…都算不错，使得标普及Nasdaq指数屡创收盘历史新高，道琼受先前波音影响这次还未能创收盘新高。倒是先前大涨的半导体股如英特尔、德仪季报表现不错但对后市却保守，股价大跌，主要也是像费半指数今年以来一度大涨超过四○％，涨多对利空抵抗力就转弱，所以费半指数成为美股主要指数中过去一周修正最多者。

另一方面，上周美国公布第一季经济成长率高达三．二％，远高于市场预估的二．三％，显示美国经济经过去年下半年美中贸易大战走低后，又回复生机，也刺激全球资金涌向美国股市及美债，美元指转眼间已站上九七．八以上的近两年最高点，成为全球超强货币。美国企业约有一半获利来至海外，美元太强是否将影响后续美企盈余必须追踪。

低档具有不弱支撑

美国经济状况表现优，支撑股市在历史高档附近。未来苹果、Nvidia、高通等将公布财报，预期属中性。当然这次三月中旬以来美股带动全球股市上涨，主要就是联准会释出不升息及停止缩表利多；加上澳洲、纽西兰、加拿大、印度等国家都倾向停止升息或降息、欧洲央行也可望停止缩表，令全球资金再度满溢，本周联准会又要说话，在美国超乎预期的经济成长率下，其动向如何至关重要！在此之前美股多头走势不变。美股三大指数目前仍在十日线上下，只要道琼二六○○○点、标普二九○○点及Nasdaq八千点关卡未跌破前都属强势。

美股超强，经济不振的欧股也不错，德国及法国乃至西班牙及希腊等股市都还在十日线之上；亚洲印度及新加坡则创新高，马来西亚及印尼表现较弱势；拉丁美洲股市只有巴西独强，总的来看，全球股市约有一半都还在十日线之上表现不错。倒是大中华地区的中国深沪股市从四月上旬就进行整理，北上资金出现近两年来最大卖超动作，上证指数近期连续拉回破月线，似乎有向季线三千点测试支撑的可能，深圳股市亦同。不过沪深三○○指数较抗跌，跌破十日线后出现抵抗力道，主要在于权值股茅台、中国平安保险、工商银行等首季获利赞相对抗跌，未来仍须持续追踪。其实从美国的尖牙股、中国的股王及高权重股近期表现较不错来看，全球资金宽松还是以拥抱权重股为主。

市场向来有五月卖股走人（Sell in May and Go Away）说法，惟过去几年因市场资金充沛，推升股市行情，以近十年五月股市走势来看，涨跌机率约一半，外资认为近期在美元走强下，已牵动阿根廷、土耳其等脆弱市场走弱，持有新兴市场资产，不再像先前美元弱势时安全。而台股也受影响，虽美股还是强势，但上周下半周开始外资就连续卖超，且期货多单降至六万口以下，接下来要看五万口关卡是否守稳？

金融、传产伸出援手

其实台股四月份指数收红（三月收盘是一○六四一点），是连续第四个月月线收红，据统计，从二○○一年以来，台股有七次指数四连红，第五个月指数收红有四次、收黑三次，即多头稍有胜算；而第六个月月线收红机率达八五％，收红机率相当高。五月份是缴税季节，一般大股东卖股缴税情况常出现，不过只要国际股市未连续大跌，台股今年以来涨幅也不是很大（详见附表），且季线已在一○四六○点交叉穿越年线，低档具有不弱支撑。（全文未完）

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