2025第1季基金投資趨勢／純債券基金 可押五成水位

野村下季精选基金

野村投信指出，2025年全球经济可望延续2024年温和成长步调，但川普新政不确定性增添股债市的波动风险。在第1季，建议投资人的纯债券基金可占五成，包括多元收益债、美国非投资等级债、新兴市场债基金；全球多重资产占30%，以求攻守兼备；股票部位占20%，聚焦台股优质基金。

野村投信投资策略部副总经理张继文表示，川普2.0对全球政经情势的影响巨大，投资思维也应由此出发。经济成长强劲、企业获利前景佳，有利股市，但目前股市估值位于相对高档，川普未来政策不确定性将推高波动度。此外，他的移民及关税政策可能推升美国通货膨胀，将减缓美国联准会（Fed）的降息步调，美债殖利率也将跟着市场情绪波动。

鉴于川普政策是「让美国再次伟大」，美国股债市皆有不错的投资机会。骏利亨德森平衡基金聚焦美国股债市，投资策略的历史已逾30年，历经多次市场多空的考验仍屹立不摇。基金参考指标采股六债四比，前三大持股为辉达、微软、苹果。如果选择美元稳定月配息级别，半年来的年化配息率介于6.21~6.42%。

在台股方面，野村推荐兼具科技、传产股的一般型基金。野村优质基金是野村投信的台股旗舰型基金，锁定成长性产业及次产业龙头股（比重60~70%），搭配高成长潜力的中小型明日之星，投资范围涵盖电子与非电子业。

野村优质基金到11月底的规模为244亿元，在台股共同基金中名列前茅，产业分布以电子零组件股的28.9%最多，再来是半导体股占22.4%、电脑及周边设备股占18.8%；前三大持股为台积电、广达、力旺。

面对川普政策可能增加美国公债殖利率，野村投信认为，债市的布局更应强调多元化与动态调整，可配置20%资金在野村全球多元收益债券。这档基金成立以来的八个完整年度中，仅2022年受到俄乌战事与Fed升息影响而下跌，其余皆为正报酬。基金无指标指数的限制，投资组合可大跨度调整，例如历史存续期介于-1.3~7.8年间，美国比重介于2.6%~49.2%，金融债历史比重介于15.6%~51.8%。

野村全球多元收益债券基金的平均信评为BBB，调整后存续期间为6.54年，债种以投资等级债占47.4%最多，其次是非投资等级债的37.9%、可转换公司债的10.2%；市场别则是英国债占23.4%最多，其次是美国债占17%、德国债占6.9%。如果选择美元月配息级别，半年来的年化配息率介于6.82~8.86%。

野村美国非投资等级债券基金也可占20%。这是野村的旗舰基金之一，运用野村企业研究与资产管理独创的千里马投资策略，筛选出中长期潜力强的千里马企业。

基金持债逾1,000档，平均信评为B+，平均存续期间为3.48年；产业有18种，以能源债占14%最多，其次是基础工业债的9.8%。如果选择美元月配息级别，半年来的年化配息率介于8.46~11.68%。

高盛新兴市场债券基金可占10%。这是国人最爱的新兴市场债券基金，持有金额为1,146亿元。基金主要布局新兴市场美元主权债及类主权债，让投资人不必承担当地货币波动风险。基金分散投资70多个市场，持债数逾700档，不容易受单一国家个别事件影响；平均信评为BB，平均存续期间6.73年。如果选择美元月配息级别，半年来的年化配息率介于15.81~17.99%。