《半导体》景气迈向上升循环，外资调升南亚科评等、目标价

南亚科(2408)公布1月营收，并表示第1季销售将如预期呈现价量齐扬。美系外资看好南亚科本季起开始受惠记忆体产业景气进入上升循环，营运动能将从今年第1季起展现，调升投资评等至加码，目标价突破百元，为目前外资最高。

南亚科自结1月营收45亿元，月增3.92%，年增5.68%，为近3个月新高。南亚科表示，1月产品平均售价上升1%至3%，出货量增加5%；武汉肺炎疫情对营运并无影响，第1季销售将如预期呈现价量齐扬态势。

美系外资发布最新报告指出，今年1月伺服器DRAM合约价格呈现月增，为超过1年来首见，带动南亚科1月营收年增约6%，终止连续14个月年减趋势。美系外资看好南亚科进入产业景气向上循环，预估今、明年营业利益将成长56%、73%。将南亚科投资评等从「中立」上升至「加码」，目标价从70元上调到105元。

美系外资预期，整体DRAM市场正进入景气上升循环周期并将持续到2021年，看好南亚科获利将受惠DRAM价格上涨。美系外资指出，2020年记忆体需求可能成长20%，今年下半年恐出现缺货。南亚科2020年位元出货成长及平均售价走扬，今年获利回升幅度应可优于同业。

记忆体产业自去年下半年起逐步回稳，当时即有外资开始启动对南亚科的目标价调升潮；欧系外资去年第三季时即发布报告指出，记忆体的库存去化与价格修正已进行一段期间，今年景气可望好转，并点名看好南亚科营运将随产业周期回升，上调目标价至100元。该外资预估，今年DRAM的需求可望增加15%，超越供给增幅的12%，促使DRAM的供需再度呈现吃紧状态。

另一家美系外资于去年第三季的报告中，看好南亚科获利动能转佳，重申南亚科「买进」评等，目标价由80元上调至95元。