大摩：三大利空襲擾 面板驅動IC廠前景保守

面板驱动IC示意图。图／联合报系资料照片

摩根士丹利证券在最新发布的「大中华驱动IC产业」报告中指出，由于中国大陆市场竞争加剧、客户产品组合并不有利、业务多角化进程缓慢等三大利空，将冲击相关业者的获利及毛利率下滑，因此保守看待台系厂商，仅谱瑞-KY（4966）获得「优于大盘」评级。

报告指出，在疫情之后，驱动IC供应链的景气循环特色变得明显，股价反映半导体周期及面板价格趋势。大摩认为，半导体周期仍是影响价格的重要因素，但面板涨价不一定能推升驱动IC价格。从整体科技股的投资策略来看，大摩会建议布局其他产业（如面板、PC半导体及非云端半导体），来掌握非人工智慧（AI）市场的复苏机会。

报告指出，就LCD驱动IC来看，陆厂的加入将造成价格激烈竞争。在AMOLED驱动IC方面，大摩关注今年下半年到明年的毛利可能遭侵蚀。尽管库存已减少，但大摩仍预估 DDI 后端供应链今年第1季的营收将低于前一季。

在台厂中，只有谱瑞-KY获得大摩「优于大盘」的评级不变，目标价维持在1,280元。大摩重申力积电、世界的「劣于大盘」评级，目标价也维持在22元、58元不变。至于颀邦与联咏，除了都从中性降至「劣于大盘」外，目标价也都遭下调，颀邦从66元降到58元，联咏从430元降到414元。