非投等債 伺機布局

市场普遍预期联准会（Fed）今年将启动降息，降低企业违约风险。法人指出，在降息题材推动下，非投资等级债券将再次吸引资金流入，相关非投等债将有表现空间，投资人可伺机布局。

联准会6月会议（FOMC）决议维持利率目标区间5.25%至5.50%不变。会后声明与前次最大不同点在于通膨论述，声明稿表示经济稳健，对近月通膨的论述则从「缺乏更多进展」，调整成「适度进展」。

市场预期主席鲍尔在为联准会开始降息设定较低的门槛，若接下来的通膨进一步放缓或足以在9月调降利率，这将会促使联准会跟随欧元区、加拿大降息，同时激励股票及信用债券等风险性资产表现。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧分析，Fed最新利率决策会议维持利率不变，而且上调今年的通膨预期，减少了今年预期降息的次数。

在市场重新审视利率位阶，联准会年内降息幅度小于2码的情况下，反观欧洲符合预期，年内维持ECB降息3码预期，因此，就市场表现来看，美国在利率风险上升，利差下行空间窄下，美国信用债券吸引力减弱，而欧洲及全球信用债吸引力提升。

在后市债券操作上，李怡慧指出，鉴于通膨过高使市场对联准会降息预期推迟，存续期间建议维持在中天期；产业看好原物料、汽车、能源及休闲，因服务CPI、就业等维持强劲的状态，通膨反复风险提高，消费力道强，旅游游轮业持续受惠，预订量达九成，能源及邮轮持续升评表现佳。