非投资等级债拥三利多 仍当前布局优选

富兰克林华美非投资等级债基金经理人陈彦谛表示，11月Fed利率会议纪要显示，多数官员倾向放缓升息，代表升息强度确实很有可能降低，再搭配近几周持续转佳的经济数据，意味Fed在最后的升息过程中，有更多时间观察市场，导致最终利率区间、甚至高利率环境维持时间，都可能比预期要低。

陈彦谛认为，虽然升息速度有望放缓，但Fed仍需要时间关注通膨走势，在确定通膨已无威胁前，不可能开始降息，也代表高利率环境仍会维持一段时间。从利率市场来看，目前虽然市场情绪已经偏乐观，对于明年可能降息的时间，普遍预期仍会落在第三季、第四季，因此投资布局仍有必要针对持续性的升息，及高利率环境布局，掌握收益机会。

陈彦谛指出，非投资级债过去升息期间表现佳，反映低存续期间受公债利率负面影响小，及升息中后段，市场充分预期Fed动作，利空出尽有望推升风险资产走扬。且非投资级债基本面强劲、特性适合当前环境，且估值仍便宜，截至11月23日止，美银美林高收债指数殖利率为8.69％，具有极佳机会。

富兰克林华美投信强调，预期Fed最后的升息步调仍将持续，高利率环境更可能维持数季之久，寻找收益且能维持投资组合较低波动度，相对更加重要，非投资级债殖利率高、基本面强、过往升息期间表现佳，建议利用母子基金投资法，将非投资等级债纳入投资组合，继续中长期布局。