观念平台－川普政府的经济新考验

制造业能回流与重建而让美国再次伟大吗？在物价及人工成本上涨及缺工业原材料下，问题恐不简单。图／photo-ac

明年1月即将就任美国总统的川普目前正在加速地组成新政府，「效忠」与「反中」应是其用人的两大考量。

■「抗中」不是免费的午餐

现今正是美国抗中的最重要节点，因为到2029年时，中美双方的科技、军事与经济实力究竟会如何消长？届时，美国下一任总统是否仍会高举抗中大旗？是否会做若干修正？目前犹未可知，惟可以确定的是，凡此种种，都决定于自川普2025年开始的这四年执政成果。这是因为自其2017年第一任开始后，至2029年其第二任任期结束时，美国实已「抗中」达12年。若逾十年的时间都没把中国打下，下个十年，就可能是「再而衰」或甚至「三而竭」矣。

抗中固然是美国举国的共识，但它绝不是免费的午餐。现今美国民气可用自不待言，惟其「帐单」一一显现后，美国的经社与政治是否仍会长期买单值得用心观察。

若将「抗中」比喻为怒指中国的食指时，常言道，此时会有四只手指头是指向自己。现在或可比喻来盘点一下美国在抗中的同时，所须面对的四项经济新考验。

■美经济将面对四大挑战

其一是通膨问题。在川普真正开始执行对全球加关税10％、另对加拿大及墨西哥也要再加25％、另对中国加征60％的关税时，凡此种种必将加剧美国的通膨。此外，中国对美国的贸易反制也会如影随至，若关键材料、原料及出口退税的缩减及对美国关键物资的出口「自我设限」等等，都会导致美国民生物资的大涨。此外，非法移民本是美国底层3K的重要劳动力，将也会出现短缺而致人工成本大涨，凡此种种，都会是美国通膨旺烧的柴火。问题可能会难以控制。

其二是利率。在高通膨时，利率上升是政策上重要的「灭火」工具。高利率让资金回到银行体系中，也是必要的。然在川普主张低利率以活络经济，且要直接挑战联准会（Fed）的独立性时，若一旦成功，低利率的结果将会迅速地让上述通膨问题成为燎原之火。

其三是国债。现今美国国债已逾36兆美元，而在川普的第一个任期就让国债增加约9兆美元，于其第二任期时，对中国进行军备、工业科技、工业制造等等多方面竞赛的结果，势将会使美国的国债再上新高。比诸其第一任新增的9兆美元国债而言，其第二任2025至2029年的新增国债，很有可能会超过十兆美元以上，其接踵而至的问题是利息势须配套上升，然这又与前述低利率的政策相左，为此，美国政府的预算如何平衡，会不会有停滞性通膨甚或（大）萧条的情形发生呢？

其四，制造业能回流与重建而让美国再次伟大（MAGA）吗？在物价及人工成本上涨及缺工业原材料下，问题恐不简单。另以电动车为例，可预见的是，美国电动车市场将由特斯拉独占。而美国生产的电动车在设定的强势美元下，当更不具外销的竞争力，其能创造的工作机会仍然有限，而美国铁锈州的困局仍难突破。这些摇摆州在2028年底的总统选举时，是否依然无奈地继续摇摆呢？

本文实无意唱衰美国，而是要严肃地提出在现今政策下其可能存在的诸多根本矛盾与可能伴生的风险。故在春风得意马蹄急高举抗中大旗向前冲时，川普也势须小心脚下可能快速出现的绊马巨坑。当然，若能比照俄乌战争的思考，以最小代价拿下中国（俄国）而不致让其经济翻车，也应是团队精心策划之所在。