国泰投信董座 张锡看市：明年股债双多

张锡认为，川普2.0对台湾经济负面影响有限，台股在AI题材带领下，长线看好。图／本报资料照片

国泰投信2025投资展望重点

国泰投信董事长张锡在2025年投资展望论坛中表示，川普2.0对于台湾经济的负面影响估计有限，因为台湾有难以撼动的科技业聚落优势，美国明年可望持续降息，认为明年应是股债双多的上涨格局；尤其台股在AI题材领涨下，长线看好。

张锡认为，AI产业的循环才刚开始，且不会是泡沫，台湾科技业比过去PC、手机发展阶段，在AI发展能掌握更全面的商机，这将是支撑台股2025年可望持续走强的关键。另外，面对台湾即将迈入超高龄社会，张锡建议民众在退休后的资产配置可拉高成长型部位，例如今年表现亮眼的市值型ETF。

国泰投信投资长郑立诚指出，过去川普对大陆采取的关税与科技封锁政策，推动全球供应链重组，对台湾是契机。台湾作为美中之间的关键科技枢纽，可能进一步巩固在半导体、电子零组件等高科技领域中的地位，美台在晶片供应链合作会更加紧密；台湾的战略地位具有先天优势，有望吸引更多外资观望，对台股都是利多。

展望2025年台股，国泰投信建议布局市值型ETF掌握行情，善用新一代聚焦AI和半导体绩优股及金融股的市值型ETF，较能掌握产业轮涨机会。

国泰投信全球经济与策略研究处副总经理王诚宏分析，美国近期数据可看出经济起色很有限，不太可能回到升息环境，这几年不合理高利率时代，经济受到扭曲，按目前条件，12月利率应会再降一码到4.25％～4.5％、明年3月是3.75％～4％，在降息趋势之下，对全球经济应采正向看待。

但川普若祭出强力的关税政策，恐引发新的一波通膨，致关税效果不彰，并提高美国已很高的赤字，幕僚应会建议分阶段进行，后市留意灰犀牛和黑天鹅风险。灰犀牛指区域政治武装冲突，及美降息不够或停滞的商用不动产高比例债务问题；黑天鹅是观察全球科技战，是否会引发科技进展速度超越应用速度，高创新却不一定带来高获利，及全球制造业与服务业缺工危机。