国泰投信张雍川：投资高息ETF 不是定存替代品

图／本报资料照片

高股息ETF投资热潮持续，国泰投信总经理张雍川呼吁投资人，高息ETF投资的是股票会有价格波动，「不是定存的替代品」，且其追踪指数的回测配息结果是过去的经验，建议投资人应以了解各ETF追踪指数的选股逻辑、投资范围，同时以过去完整的配息周期、填息实力以及总报酬率作为参考，挑选适合自己属性的高息ETF。

张雍川表示，每档高息ETF所追踪的指数不同，选股逻辑上的差异呈现了不同的投资范围，例如有纳入景气循环股的高息ETF，可能就会面临股息的爆增与滑落，同时也会影响到股价，进而影响到ETF的资本利得。随着愈来愈多高息ETF上市，指数持股重叠性、集中度过高可能会造成个股过度追高或是杀低，进而提高波动性。

面对越来越多的高息ETF，张雍川建议，投资人除了应以长期投资的心态面对，也要先有这是股票商品的认知，所以一定会有波动，和银行的定存商品不可相提并论。此外，与其比较高息ETF追踪指数回测的配息率，不如去看过去该ETF实际的配息状况与填息实力，例如完整的四季、12个月，以及包括费用率在内的总报酬率，才是中长期投资应该重视的项目。

以国泰永续高股息（00878）为例，从2020年成立至今，规模超过2,600亿元，受益人逾120万人，其追踪的指数「MSCI台湾永续高股息指数」是依据公司治理、风险量化及行业领先等关键，严选优质ESG企业，排除景气循环股，且需三年平均配息率稳定，分散布局于电脑半导体、金融、电信等，成份股亦与市场上近期新发行，指数持股重叠性高的高股息ETF有所不同，风险更为分散，有助降低波动，去年跟上半导体爆涨趋势，今年亦有望再受惠于金融股领涨契机。

00878成立将近四年，历经全球疫情阴霾、AI疯涨的多空循环，近一年四次配息累计1.37元，平均填息天数4.5天，成立以来填息率100％，有完整的参考数据。另外，在周转率与费用率上都较同类型基金来得低，有助提高总报酬率。展望今年市场，张雍川强调，不但AI浪潮推动电子股表现可期，上市柜金融业2月公布的获利较去年倍增，股息配发也值得期待，高息ETF中若能广纳各产业中符合ESG因子以及三年内稳健配息的个股，相对就能在配息上有较平稳的表现。