基金特蒐／創新科技非投等債 靚

专家表示选券的重点在财报逐季优异及营运展望乐观的企业，例如电脑相关、半导体、金融科技及防毒软体等产业。 （路透）

联准会9月会议降息2码至4.75~5.00%区间，FOMC正式开启降息循环以支持就业市场与经济，最新利率点阵图传递本波降息循环将高达10码，今年来全球主要债券指数皆交出正报酬；以美元非投资等级债券基金为例，今年来前五强的绩效更缴出近6%表现。

据理柏资讯统计，日盛全球创新科技非投资等级债券基金诉求以创新科技为主题之非投资等级债券基金，基金维持高比重科技非投资债券，信用配置以非投资等级中信评较佳及殖利率B-BB等级为主，面对降息循环到来、科技债将先受惠。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金2022年10月31日成立，由游陈达担任基金经理人，卢米斯赛勒斯为基金之海外顾问。该基金聚焦非投资等级债券中信评较佳者以及殖利率较具价值的B至BB等级为主；选券的重点在财报逐季优异及营运展望乐观的企业。

根据最新月报，就产业布局配置上，该基金以资讯科技72%比重最高、其次是通讯5.11%、必需消费3.6%。就投资主题分布上，颠覆式创新21.3%最高、其次是自动化科技与工业创新16%、金融科技创新11.8%。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金经理人游陈达。 日盛投信／提供

游陈达小档案、操作心法、投资小叮咛

对于市场看法，Fed本轮降息先一口气降息2码并非危机降息，而是在严格水准上实现货币政策正常化，预防性阻止劳动力市场过度放缓。Fed主席鲍尔于记者会上警告，大幅降息非常态，抗通膨任务未完成。

同时美国第2季GDP上修到3.0%，个人支出成长亦大幅上修到2.9%，反映商品和服务购买具优异的成长。目前美国经济数据更趋平衡，仍有较大机率呈现软着陆。

Fed 9月开始降息安抚市场情绪。降息周期、强劲利润率和高生产力有助景气维持在温和扩张阶段。风险性资产会有很好的表现，尤其科技债信贷基本面和利差具吸引力。

Fed预计将于今年随后的FOMC每次会议上持续降息、以维持经济稳增长。美国加入欧洲与英国降息循环之预期已使得下半年迄今债市投资成为热点，投资级债与非投资级债雨露均沾，有利债市持续表现。

目前债券及股票的相关系数从正相关转为负相关，股债逐步回归负相关使债券，可重新发挥对冲作用，显示资产配置得以有效抵销市场波动度、获得更稳健的长期投资成长机会。目前非投资等级债市违约率持续降至约1.78%低点，低于长期均值水准（3.51%），显示财务基本面仍属健全，促使利差收敛有据，相当程度吸收公债利率波动风险。

观察目前全球半导体制程由上至下的每个环节如逻辑IC及晶圆代工等，整体产业资本支出规模皆是受惠于客户订单动能强劲。联准会展开降息周期，美国科技非投资等级债券殖利率大幅收敛至7.06%，利差则在350点，殖利率高于五年均值，基本面佳的科技债具进场优势。

基金参考指标、基金前五大持债、美元非投资等级债券基金表现

故基金维持高比重的科技非投资等级债券，信用配置以非投资等级债券中信评较佳者，以及殖利率较具价值的B至BB等级为主；选券的重点在财报逐季优异及营运展望乐观的企业，例如电脑相关、半导体、金融科技及防毒软体等产业与企业前景佳者作为配置焦点，同时积极布局信评调升题材。