降息趨勢不變 法人：基建基金布局時點浮現

美国联准会史无前例的升息周期及全球通膨居高不下的背景下，美债券殖利率不断冲高，连带影响基建类股表现。图为纽约证券交易所／路透社

美国联准会史无前例的升息周期及全球通膨居高不下的背景下，美债券殖利率不断冲高，连带影响基建类股表现。然而，随着美债殖利率在去(2023)年第4季快速回落，也让基建类股表现快速反弹，使得基建类股于2023全年上涨4.7%。展望未来，汇丰投信指出，在预期2024年降息的基本环境未变之下，更将有利于基建类股的后市发展，投资人或可积极把握进场布局时点。

汇丰全球基础建设收益基金经理人杨博翔进一步指出，由于汇丰全球基础建设收益基金诉求配置在能源与交通基础建设、民生必需且稳定的公用事业及数位基础建设等四大主题产业，在这些主要类别进行动态配置调整力求攻守兼备。除了追求长期资本成长的潜力外，亦有机会获得较高的股利率水准。

其中在交通基础建设方面，则是持续看好南美洲的交通基建产业，主因政策调整偏向正面、像是巴西已领先降息、卡车与旅客流量成长展望好、且业者在减债纪律上亦获得投资人青睐；能源基建方面，则是相对看好天然气相关产业，主因于业者开始调高获利配发的政策，其股东回报的改善与液化天然气出口仍是长线看升题材。

此外，汇丰投信近期则更特别关注公用事业表现，原因是目前MSCI世界公用事业类股相对于MSCI世界指数的股利率差距近2%、位于历史区间高位，并开始逐渐缩窄。若统计彭博资讯历史数据显示，当公用事业股相比世界指数股利率利差开始缩窄后，公用事业类股的历史平均涨幅为37%，优于世界指数的历史平均涨幅7%。加上，由于公用事业于高通膨期间经营成本的上升，将获准于今年开始反映在水、电、天然气价格之上，因此特殊的调价机制亦让2024年公用事业股获利率扩张可期，将有机会进一步带动公用事业相关产业表现。

MSCI世界公用事业类股vsMSCI世界指数鼓励殖利率差距(*资料来源 : Bloomberg，汇丰投信整理)