理财健诊－美高收债混搭高息货币 趋吉避凶
2016年全球金融市场确实变化很大，不仅英国脱欧、川普当选美国总统等事件令全市场意外，牵动的汇率升贬，以及资金流向，都令外币资产出现大幅震荡；针对Anne的需求，除希望可以有良好的投资收益外，最重要的是要灵活运用手中的外币资产，因此，建议可选择高收益债券基金，再透过外币计价级别来进行投资配置。
从过去一年来境内基金规模变化来看，以美元计价的基金规模出现惊人的成长，就连贬值的人民币，相关计价基金规模也逆势成长。也就是说，美元指数猛攻，并非所有新兴货币都会疲软无力，以南非币为例，观察新台币／南非币与美元指数的关联性，其相关性其实只有0.538，因此，如果只看美元指数，迳自判断资产价值，可能会有很大的落差。
至于建议现阶段选择高收益债基金布局，主要因为目前美国高收益债的基本面及收益率仍具备吸引力，特别是美国企业营运基本面已有所好转，银行放款紧缩程度亦减缓，今年违约率可望回落到4～5％的长期平均水准。
如果川普接下来的新政策，可有效提振美国经济成长，整体投资环境仍对信用债市有所支撑，将使原本步入尾声的信用循环周期再延长，利差有小幅收敛空间；根据高盛预期，今年高收益债券指数利差，将由原本约460bps收敛至430bps。
又根据美林美银最新研究报告，相较于美国大选前1个月时，市场较担心资产泡沫、经济复苏减缓及油价波动，今年以来全球信用债券市场更担心地缘政治、大陆经济及贸易战等外部因素。川普一上任立即宣布退出跨太平洋伙伴协定（TPP），新的贸易政策受全球关注，报告中显示，有将近7成信用债投资人认为，地缘政治是当前最大风险，其次有5成以上担心大陆、贸易战争，原本最受关注的资产泡沫、油价变动已降至2成以下。
且根据调查结果的反应，可看出对高收益债基本面较无虞，先前担心受油价大跌影响而导致违约率上升，甚至经济陷入衰退风险可能性已大幅降低，反而是高收债市之外的因素若引发市场动荡，可能影响风险性资产包括高收益债市在内评价面的调整，提醒不要过度扩大风险性部位。
但市场也认为，除基本面好转之外，技术面在高收债市今年的供需及资金支撑下，如果发生评价面调整的拉回，则是逢低布局的时机。其中美高收债未来2年内到期量只占总流通在外到期量的7％，偿债需求不大，所以高收债可受惠到期量不大及企业债信好转，对技术面提供支撑。