立讯崛起仅表面风光 多项财务数据亮红灯
中国大陆厂商立讯精密，积极切入苹果供应炼，被外界视为鸿海（2317）最大威胁，根据陆媒今（28）日报导，立讯日前公布全年财测，预估今年将赚逾70亿元人民币（下同，约300亿台币），较2019年成长逾50%，但在风光的背后，多项财务数据已亮起红灯。
根据《界面新闻》报导，立讯已与监视设备大厂海康威视成为市值超过4000亿人民币的电子公司，从第3季财报显示，净利达21.42亿，年增54.54%；今年前3季营收达595.28亿元，年增57.33%；净利达46.80亿元，年增62.06%，预估今年净利将介于70.71亿元至73.06亿元，年增50%至55%。
报导指出，立讯以小型精密零件起家，切入苹果供应链。从iPhone和Macbook连接器电缆的制造，到成为AirPods的整机制造商，已与苹果生态深度绑定。但在业绩高速成长、公司急速扩长之时，营运也出现隐忧，多项财务数据亮起红灯，逼近或超过警戒线。
立讯财务的第一项异常数据，经营活动产生的现金流量持续下降至负数，继半年报经营活动产生的现金流量净额31.82亿元，年减24.03%，立讯精密第3季经营活动产生的现金流量净额为负4.42亿元；前3季经营活动产生的现金流量净额为27.40亿元，年减55.16%。立讯表示，随着公司订单量增加，物料备料及相关费用增加。
第二项异常数据是，公司存货激增超1倍至169.92亿元规模，超出正常目标水平；截至第3季底，立讯精密存货激增至92.92亿元，较2019年底上升120.66%。立讯表示，这是因为下半年订单增加，新产品量产及境外产能扩大，备料所致。
第三项异常数据为短期借款激增。在高速成长扩张的同时，立讯精密资金压力明显。截至第3季底，立讯精密的短期借款增加40.03亿元，较2019年底增加近1倍。立讯表示，这是为公司成长速度储备的安全资金。
此外，由于立讯积极切入苹果供应链，已对苹果最大代工厂鸿海形成极大压力，因此外媒爆料创办人郭台铭成立一个研究立讯的工作组，虽然随即被鸿海官方回应为「消息不实」，但并不代表鸿海真的没有应对计划及策略，这也注定了立讯的崛起之路并不平坦。