《热门族群》AI晶片改善供需 外资看ABF载板三雄 1升1平1降

至于景硕(3189)及南电(8046)，亚系外资则较保守看待，鉴于景硕有望受惠特殊应用晶片（ASIC）需求成长，维持「持有」评等、目标价106元不变。南电则因取得AI订单机会较低、厂房升级折旧增加而被看淡，维持「持有」评等，但目标价遭调降至211元。

ABF载板三雄今（19）日股价走势不同调，获调升目标价的欣兴开高后稳扬近3％，最高劲扬4.01％至194.5元、登近1月高价，景硕同步稳扬逾1.5％，最高上涨2.04％至100元。南电则于平盘上下微幅震荡，一度下跌1.18％至208.5元，最高上涨0.47％至212元。

亚系外资预期，随着AI晶片需求持续成长、台积电CoWoS先进封装产能供不应求状况改善，将带动对ABF载板需求增加。由于尺寸较大且初期良率较低，预期应用于AI的辉达（NVIDIA）B系列绘图晶片（GPU），今明2年将消耗ABF载板总供应量的2％及5％。

亚系外资认为在AI晶片需求成长带动下，ABF载板供应过球状况将在下半年逐步改善，并看好2025年将出现10％的供给缺口。同时，预期辉达B系列GPU载板订单将不仅下给现有供应商日商Ibiden，也会下给台湾ABF载板供应商，欣兴有望成为最大受益者。

亚系外资表示，由于未提供辉达目前的H系列ABF载板，欣兴先前未被视为AI相关概念股，但现在预期欣兴将取得辉达B系列3成载板订单，使AI营收贡献自去年的4％推升至今明2年的12％及18％，成为股价表现落后的AI概念股新遗珠（hidden gem）。

除了AI题材激励，亚系外资也认为，随着客户ASIC产品成长，即使非AI应用成长仍疲，欣兴ABF载板稼动率应能在下半年恢复至75～80％。因此，虽对今明2年获利预期不变，但维持「买进」评等、将目标价自222元调升至250元。

至于景硕与南电，亚系外资看法相对保守，虽不完全排除景硕进军AI领域的可能性，但认为景硕无论在执行力或经验上均逊于欣兴，因此较偏好欣兴。由于未见明显的强烈复苏迹象、订单能见度尚不明朗，但认为营运可望逐渐受惠ASIC需求成长。

此外，亚系外资认为ABF载板供需状况改善，应有助景硕稳定产品售价，故维持景硕「持有」评等、目标价106元不变，但仍审慎等待2大好转迹象，包括市场供需状况改善、消费电子及传统伺服器的强劲复苏。

亚系外资相对看淡南电后市，认为取得AI订单的机会最少，且在需求仍不确定、近期厂房设施升级下，稼动率可能需较长时间才能恢复，并吸收升级后增加的折旧负担，将今明2年每股盈余预期分别调降64％及38％、目标价自275元降至211元，但维持「持有」评等。