「三低」环境有利债券市场表现 法人建议布局投资等级债
▲ 低利率、低经济成长和低通膨环境下，将有利于债券市场表现。（图／pixabay）
欧洲央行今（12）日将召开会议，市场预期欧洲央行将可能修正前瞻指引、调降利率、分级存款利率，或重启资产购买计划，然而近来也有些欧洲国家对于宽松政策开始出现分歧，财政政策不确定性依然未市场增加变数。
保德信投信表示，自全球央行转向宽松政策，加上全球经济成长趋缓，在低利率、低经济成长和低通膨环境下，这将有利于债券市场表现，尤其是投资债券特别受市场青睐。
保德信基金经理人毛宗毅表示，全球经济动能成长趋缓，经济成长有望于明年回温，但贸易战和科技制裁对全球商业活动产生影响，市场续行力存在变数。市场不确定性高，全球央行货币政策转向，8月份至今有逾20个国家央行降息，且多数新兴国家加入降息行列。美国联准会也考量全球景气趋缓、贸易不确定性和低通膨和三大因素，影响美国联准会政策转向，毛宗毅认为未来美国联准会仍有降息空间。
国泰证券表示，根据彭博社于8月底美国利率期货市场隐含的降息机率预测，自2019年9月开始的半年期间内，市场预期至2020年1月会议降息的两码（含）以上机率高达9成以上，综观利率倒挂时间更长且幅度加剧，显示市场对于经济前景抱持着较悲观的态度。
毛宗毅分析，美贸易争端已进入非理性之争，已在全球经济埋下不确定因子，加上川普不定时言论引起市场恐慌。根据过去资料统计，当市场出现重大事件如科技泡沫、911事件、金融危机、美债降评、欧债危机、贸易升温等重大利空时，美国投资级债券于重大危机平均报酬表现为3.6%，平均报酬表现分别远优于美国高收益债券、美股的-2.9%、-14.0%，且其正报酬率为100%。
此外，国泰证券指出，投资级债在不确定性偏高之时具有较高的保值抗跌能力，投资人不妨以较保守的态度进行资产配置适度调整，适度提升信用风险相对稳健的标的，在目前市况不明朗情势下，投资级债依然可以做为投资组合的核心配置，建议可适时布局以成熟国家优质企业或是具有国营背景的新兴市场企业美元计价的投资等级债，于承担较小的风险下取得资产抗跌和利息的保护。