通膨升温 投资级债狂吸金

至10月30日，投资级债基金净流入金额增温至64.9亿美元。图／Freepik

债券基金资金流向

随通膨与消费者信心走升，债市全面承压，但三大债市反应不同。最新统计至10月30日，投资级债基金净流入金额增温至64.9亿美元、非投资等级债转为净流入6.1亿美元，新兴市场债则是受到美国大选逼近，净流出金额扩大至19.5亿美元。

安联投信表示，美国联准会看重的通膨指标创下五个月来最大升幅，削弱降息前景，且10月消费者信心指数创下2021年3月以来最大升幅，使美国10年期公债殖利率一度逼近4.3％关卡，压抑整体债市走势。殖利率升势趋缓，风险债跌幅缩减，反映债市波动度的MOVE仍旧维持高档，新兴债净流出稍扩大；后市经济软着陆仍是美国经济最可能结果，未来利率走向，包括降息速度和新的中性利率仍在持续变化，联准会仍会在平衡经济成长与通膨之间步步为营。

因应降息循环启动，高档仍须留意震荡，建议可优先配置投资级公司债与美国短年期公司债策略，聚焦美国投资级企业债等相对高评级、高品质的债券，锁定收益机会与平衡市场波动，以多重资产作为核心部位，参与趋势明确的主题领域，顾收益抗震荡，持续参与多头行情，策略上以多重资产主动布局仍为较佳应对策略。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛指出，美国大选在即，但两党侯选人并没有积极整顿财政的政见，反而都有导致赤字可能恶化的作为，再加上美国经济仍强韧，评估长天期债殖利率长线仍有上扬空间，因此尽管有降息题材，策略上宜选择5年左右的中天期持债，以避免短期债券的再投资风险和长期债券殖利率的回扬风险，应采取中性利率曝险方式，再搭配精选的公司债。