外汇探搜－弱美元＋陆需求增 澳币挣脱长线跌势
尽管澳洲多数地区的经济已经逐渐好转，但新冠肺炎新一轮的疫情在维多利亚州爆发，恐干扰经济复苏的步伐。澳洲央行八月初利率决策会议结果，一如市场预期维持利率在历史低点0.25％不变，声明中预估2020年澳洲GDP将衰退6％，不过预期2021年GDP将重新攀升成长5％；此外，年底前失业率可能维持在10％左右；未来几年通膨率可能落在1～1.5％区间。因此，澳洲央行强调在达成充分就业，以及通膨2～3％目标之前，不会轻易结束宽松货币政策，事实上，澳洲央行之前就已经表示未来三年左右的利率可能需要维持在历史低点。
虽然澳洲央行延续其极度宽松的货币政策，且新冠肺炎疫情在澳洲有卷土重来的迹象，但澳币兑美元的走势却从今年3月19日最低点0.55反弹至近期高点0.72左右，涨幅超过30％，扭转了从2018年初美中贸易战以来长达两年多的跌势。什么原因改变了澳币的走势，后市又要如何评估呢？
根据渣打财富管理投资研究团队的分析，以下几项观察提供给关心澳币动向的投资人作为参考：
首先，外汇市场最主要的主导因素，还是美元汇率的普遍走低，笔者在本专栏6月27日「后疫时代避险需求降 美元恐步下神坛」文章中分析：一、由于各国央行同步采取空前的宽松货币政策救市，并将风险性资产从第一季的困境中解脱出来，但也因此削弱了美元避险的需求；二、受到疫情影响，美国经济基本面优势也不再拖累美元；三、此外，联准会几近于零的利率政策，以及无上限向金融市场注入大量美元流动性，使得美元的利差优势消退；四、美国的预算赤字预估将从占GDP的不到5％扩大至约20％，显示出空前的财政刺激力道，种种因素都指出美元后续将持续面临压力。
我们预期美元指数未来12个月很有可能向下测试美元指数前波低点，也就是2018年初的88附近。在弱美元格局的预估下，澳币很有机会缓步走升。
另一方面，澳洲是全球铁矿砂、煤矿最大出口国，另外，包括铝矿砂、未锻炼铅、铜矿、锌矿及液化天然气，以及黄金等矿产、能源的出口在全球排名也都名列前茅，尽管原物料需求前景能见度仍然不高，但是全球经济逐渐从谷底翻扬，加以美元走弱的背景下，原物料的价格普遍触底回温，支撑与商品表现高度相关的澳币上扬（见图）。
陆复苏快 有利商品价格
由于中国为澳洲矿业能源产品最大出口国，因此，中国自4月初复工解封以来经济数据快速回升，最新公布的中国7月份财新制造业采购经理人指数已回升至52.8，创下九年半来新高，加上现阶段中国对于疫情相对控制得宜，有助于经济恢复的速度，有利澳洲出口展望。近期由于巴西新冠肺炎疫情导致铁矿石的供应中断，以及中国进口需求增加，国际铁矿石价格上涨进一步带动澳币攀高。
渣打财富投资研究团队预估，中期而言澳币兑美元有机会挑战0.75元左右价位；当然，国际局势瞬息万变，我们会留意澳洲与中国的关系持续恶化和美中紧张持续酝酿，以及中国从澳洲进口铁矿石数量有回落的迹象；另外，未来如果来自巴西的铁矿石供应恢复也可能会限制铁矿石价格的表现。短线上，这些挑战恐令澳币在涨多后存在技术性修正的风险，但不影响我们中长线偏多的观点。