先探／2025选股新风口

AI的趋势不变，台积电供应链持续看好，机器人将是下一个焦点；苹果新的一年将有较不同的新机，加上2024年金融业高获利有高殖利率保护；航空及制鞋业则持续看好，上述族群都可密切追踪。

文／方亚申

美国联准会经过二四年底最后一次开会，暗示二○二五年降息次数可能二至三次，不如市场预期，股市及汇率又经过一次震荡，美元指数重登一○八以上，以及长天期公债殖利率在四．五％以上，的确令市场警戒心提高。

二五年初尚无重要经济数据，主要消息都集中在即将在一月二十日就任总统的川普持续放话，一下子说要收回巴拿马运河、一下子说加拿大最好加入美国，再说到提出「为了全球的国家安全与自由，美国认为拥有并控制格陵兰是绝对必要的」。川普还未上任，一连串话语就开始引发盟国争议。

元月行情呼之欲出

所幸中东以哈战事告一段落，接下来就是俄乌战争，之后再集中力量对抗中国，美国白宫二四年十二月二十三日宣布，商务部已经对中国制造的成熟制程晶片展开调查。这些晶片虽然不是台积电生产的高阶制程产品，但却是汽车、家电、飞机及医疗设备不可或缺的零件，生活中到处可见。任期剩下不到一个月的拜登政府，宣布对成熟制程的中国制晶片，依美国《贸易法》三○一条款，由贸易代表署展开调查。这项调查的结果，可做球给即将上台的川普新政府，看来是拜登提前为美中谈判先设下条件给川普政府，可预见当川普就任后，会有一连串谈判，台湾恐怕也难置身事外。政治影响经济是二五年最大灰天鹅。更不用美国说要提高关税、降低对北约军费等议题了！

短线对美股而言，苹果还在创新高，博通及迈威尔持续强势，只要四大指数都站在季线之上，就有利元月行情。

台股二四年十一月外资大卖，十二月又大幅买卖，所幸二十四日期货空单降至三．六万口附近，避险单回补，只要未再增至四万口以上，对台股压力相对减轻。近期台股箱型震荡，主要受辉达ＡＩ伺服器遇阻，所以下游代工大厂营收都不太漂亮。现在市场传出要到二五年第二季才会大量出货，所以要紧盯未来几个月营收。

被利空不断打压的辉达终于有动作了，推出售价二四九美元、可进行人工智慧应用的Jetson电脑，价格是前代产品的一半，目的是吸引更多爱好者和小型公司。Jetson电脑基本上是便携式的「大脑」，设计目的是让机器人、工业自动化和其他硬体的开发者直接进行复杂的ＡＩ运算，而无需连接到远端资料中心，也算是另一种边缘运算，市场认为技嘉、微星及华硕将是受惠者。

而美国总统的强势，加上原来的经济就不错，预计新的一年资金向美国流进将成趋势。而川普对于金融及科技监管较为放松，并加强石油探采，上述三大产业将较为看好。

辉达休息 博通趁势窜起

最近股价窜起创新高的半导体股博通，以得益于客制化ＡＩ晶片订单大增，股价暴冲，市值突破一兆美元。外资预估，客制化晶片的市场规模将激增，博通、迈威尔，及台厂世芯ＫＹ、联发科、台积电都有望受惠。

博通上季财报显示，客制化ＡＩ晶片营收（即特殊应用IC、ASIC）年增二二○％，激励股价上涨，总市值超过台积电。大摩预测，ASIC市场二五年将接近翻倍，增至二二○亿美元，博通之外，迈威尔也在这方面取得进展。加上亚马逊也推出自行ＡＩ晶片，并邀苹果来站台；谷歌则推出自身的ＴＰＵ（与博通合作） ，大家看到ＡＩ市场的庞大上兆美元商机，以及快速成长，不甘心几乎只有辉达一家独享，都跟进抢食。其实这与当初特斯拉推出电动车，几乎占有全部电动车市场一样，后进者也会想方设法跟进，吸引原来买进特斯拉资金散开去买新型电动车一样。结果回头一看还是特斯拉股价及业绩表现最强。（全文未完）

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