先探／选后台股新方向
美股再度重挫，所幸新兴市场所受影响不大，台股亦同，在经过十月份大减码后，且将过感恩节，对台股卖压不若以前重，尤其九合一大选之后，先前大跌的中小型股逐渐不受影响，开始走自己的路；对于明年展望较佳产业，或是财报持续向上者，尤其是美国对中国管制出口产业，台湾相对有机会受惠，将是注意焦点。
文／方亚申
最强的美国股市历经十月份补跌后，一般预计年底前卖压提前涌现，有利十一、十二月股市回稳，不料美国总统川普还未在阿根廷G20跟中国国家主席习近平会面前，又丢出打算扩大技术出口管制。商务部工业安全局提出十四项可能在未来实施出口管制的新兴科技，这些新兴科技几乎涵盖矽谷科技业时下最热门的研发领域，包括脸部及语音辨识系统、量子运算、３Ｄ列印、飞行控制系统及自驾车等，使得Nasdaq及费半指数十九日大跌超过三％，二十日又出现大震荡，「尖牙股」从亚马逊、谷歌、脸书到微软及苹果全面重挫，累计从高点回档，累计跌幅都超过二○％，似乎已进入熊市。
而总市值变化也惊人，传出对新机砍单三分之一的苹果，总市值从最高接近一．一兆美元降至八四○○亿美元；微软降至七八○○百亿美元。亚马逊一度超过一兆美元总市值，也降至七三○○亿美元。谷歌降至七一○○亿美元左右。脸书更降至三八○○亿美元，几乎都较高点打七五折左右。而近两年快速窜起的Nvidia，总市值也大降五成，至八八○亿美元。这些近五年市场宠儿的科技重量级股补跌速度令人吃惊。连带也使得Nasdaq指数跌到六八三○点附近，跌破先前低点六九二二点；费半指数更是跌至一一八○点之下，距离前低一一一九点也近。而油价及苹果下跌也令道琼又跌回二四五○○点以下。
美国扩大管制出口很明显就是将炮口对准中国，虽然对特定新兴科技出口管制审查报告，要开放一个月公开咨询期让各界人士提供意见，直到十二月十九日。不过按今年以来美国对中国关税提高手法，管制似乎是跑不掉的，市场预估未来包括英特尔、高通、安霸、Nvidia等科技大厂都将受到波及，以致股价大跌。
而继中兴通讯、福建晋华后，传美国将再度出手制裁中国科技业者，此次锁定监视设备龙头海康威视，切断它所仰赖的美国晶片供应链。
尖牙股年终大减价
美国这一连串动作，市场直接联想到，中国势将反击。最好这是G20之前对中国下马威，等待川习会谈做定夺。惟一旦会谈结果不佳，美国的追杀动作可能一波波出笼，明年一月先前两千亿美元产品关税提高十％，将提高至二五％，最终还有二六七○亿美元产品关税可调高。果真如此，对中国经济打击势必不小。台积电前董事长张忠谋在这次ＡＰＥＣ会议也提及这件事情不容乐观，因为将牵涉到资通讯产业，一旦供应链成本提高将造成价格攀升，伤害国际经济。这是G20之后大家所必须正视的。美中关系后续发展攸关全球经济，是焦点中的焦点。
可注意一点，近期美股三次大跌，但亚洲市场反映已不若十月份强，主要还是十月份外资卖得太凶；再者，台股近两周上市指数在九七○○点上下横向整理，政策选前护盘相当明显，权值股台积电受外资调降评等利空测试九千四百点时低点，不过若以台积电今年ＥＰＳ有机会挑战十四元，且明年资本支出较今年下降至百亿美元以下，有机会配息九～九．五元，那么当股价低于二一○元，股息殖利率就达四．五％，以台积电在全球技术领先地位，当景气回复时必定是外资最先回补对象，而四．五％的股息殖利率也超过美国十年期公债殖利率三．一％（即使明年提升至三．五％），具有一定优势，也就是股价下档支撑将逐步增强。股王大立光这次回档最低至二八七六元，但是尽管有利空，股价屡屡开低走高，二七五○～三○○○元也逐渐成为支撑。
息利股下档支撑增强
只有鸿海在中国可能最后取消苹果手机销售以及美国对中制裁下，股价本周已跌破一兆台币，走势超弱。在中国挂牌的ＦＩＩ股价还在发行价之下，是较令人担心的。但是下游代工包括仁宝、和硕、纬创等股价都低于净值，且每家今年获利都不错，股息配发率也不低，相对下档支撑应会增强。
至于传产股权重最大的台塑四宝，经过近一个半月油价回档，股价都跌破年线，但前三季获利已达二○六八亿元，今年要超过去年的二三五○亿元不难，换句话说，明年股息可能不低于今年，果如此，股息殖利率已超过六％，低档空间有限，一旦油价重跌后反弹，股价又将有另一片天。其他如台泥、远东新、中钢等龙头企业今年获利至少都创近七年新高，明年股息也将不低。
金控股获利可能受国际行情影响，但国泰金、富邦金前三季获利都超过五百亿元，中信金、兆丰金等获利也都很好。而目前三商银以及兆丰金、合库金、永丰金、台企银、玉山金等股价都站在年线之上相对强势，十一月以来外资恢复买超台股，也是以金融股为回补对象。再者，今年金融股获利好，明年配息可期。若以国泰金及富邦金来看，股息殖利率预估都超过五．五％以上。（全文未完）
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