先探／五月行情第一手掌握

进入五月，市场变数不少，包括上市柜第一季财报公告、缴税季节，外加中美贸易谈判、中东地缘政治，还有台股上万点周年庆及总统五二○就职两周年等，似乎都将影响股市；而台股这次一度修正跌破年线，技术型态转弱，未来该如何操作？

【文／方亚申】

去年台股在五二○之后正式站上万点大关，至今已快满一年，不过今年以来除了一月份以外，外资连续卖超三个月，四月大卖八二二亿元，若加上二、三月卖超，这三个月外资已卖超台股上市公司二二六七．九八亿元，累计今年以来则卖超一五一二．六八亿元，已接近去年全年度买超的一五五二亿元。

特别在近期美元指数走强，台股更成为外资在亚洲地区的提款机。当然这其中牵涉到许多因素，尤其是美国对中国科技业制裁，继中兴之后，华为被列入刑事调查，不管是否美国为阻止中国快速切入５Ｇ世代，台湾供应链受影响将是难免。再者，过去常说的一颗苹果救台湾，但苹果去年新机销售大不如预期，传出今年新机拉货从去年的二．二亿支降至一．八亿支，对台湾供应链又是利空（这还不包括若中国也对美国电子如苹果等反制裁）。虽然近期台币贬值总是对电子股比较好，汇损可望减少，但来自于中兴、华为、苹果等重量级出海口不安定因子，加上进入往常所言五穷六绝淡季，台湾电子业利空不少，前阵子台积电法说会释出对第二季保守（包括比特币及手机），外资落跑，且美元指数转强站上九二，央行就表示约有三○亿美元汇出，今年外资买超几乎降为零，市场只能靠内资顶住。

由于外资都是卖电子权值股，市场反应激烈，台股指数一度跌破年线，连带几乎约有二分之一电子股也跌破年线，技术面转弱，看来需要时间整理，等待股价自然落底或是筹码沉淀。

五月多空变数多

其实以近期台股在年线上下震荡，对比韩国、日本、香港、欧洲及美国可说是相对弱势，美国四大指数还在月线与季线之间震荡，欧股则是纷纷回到年线之上，北欧、法国及义大利不是创新高就是来到高点附近。韩国受两韩和平红利，指数站回三月份以来最高；日圆贬值，日经指数站上所有均线之上。香港恒生指数及国企股指数虽因中国股市走弱拖累，指数却也来到季线附近。

国际资金回流美国趋势成形，且美国企业一季交出的财报平均每股盈余比一年前成长二三．二％，是二○一○年第三季来最大增幅，且七九％业绩都高于预期。再者，七成左右的企业对未来展望依然乐观，高于过去五年平均水准。美国股市虽受到川普对中国挥大刀制裁及中东以色列指责伊朗发展核武，获利却可能挡住利空。此外，还有联准会利率走向变数，虽然美国第一季经济成长略为降温，季增年率为二．三％，不过仍高出长期趋势水准，也让Fed对美国经济前景仍抱持乐观态度。市场已加深Fed主席鲍尔与其他决策官员可能倾向今年调高利率四次，美元指数回升至九二以上，若持续走强，就不得不注意。

而过去常说美股是卖在五月、买在十一月，如今进入五月，市场压力自然较大，但反过来看，若此时道琼、标普、那指及费半等年能够守在半年线之上，就属超强，对台股较佳；反之若是美股转弱，测试年线，台股压力就大了，这点是要较小心的。

季线成压力看外资动作

外资是影响台股指数的最大推手，今年以来几乎无买超，若此现象在五月未变，将暗示加权指数上档空间有限，台币也会趋弱。除非大扭转，否则以台股季线已从一○九○○点走平下弯至一○八五○点，此区域将形成压力所在，年线一○五九五点是否就成支撑尚待观察，尤其五月面临缴税大月，多少影响内资。所幸年线仍呈上扬走势，预计万点还是有强烈支撑。若预期政策五二○护盘，倒是有一指标，劳动基金在日前招标的四二○亿元委外代操案，据推算最快在五月中旬可入市场，配合四月营收及第一季财报公布，此时较有利业绩好的个股表现。指数上，根据历史经验，近二○年台股第二季表现较偏弱势，四～六月指数下跌机率是一年当中较高月份，四月台股指数月线下跌二六一点，五月有五二○题材且基期拉低至年线附近，较不容易再重挫，量能可能较四月萎缩，季线转为较大压力。但六月就得提高警觉，尤其有中美贸易大战及中东地缘政治因素。(全文未完)

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