先探／中强美弱　汽车股别抱错！

中、美两国分占全球汽车销售前两名，今年以来却是呈现两样情，不只反映在相关零组件的营运上面，且受到汇率波动的冲击，短线对于族群财报的影响更需要留意。

【文／吴冠彻】

在一片低速走升的景气中，汽车产业近期成为少数亮点，主要来自于中国车市的成长挹注，带动全球九月汽车市场经季节性调整年化销售率来到七八○○万辆。除了整体第三季年增幅度十六．二％，累计前九月幅度高达二七％，销售量更创下历史新高的水准，同步弥补了美国车市目前欲振乏力的情况，且在各零组件供应链因客户地区、属性的差异下，中美车市不同步，今年以来也反映在各家公司营运之上。

中国自从二○○八年以后各种刺激政策的推行，汽车销售量从○九年开始超越美国坐稳全球第一大市场的宝座，产销结构的任何风吹草动，对于整体产业的变化及氛围具有极大影响力。因此，依靠政策作为扶植产业手段的中国，当外在需求无法再支撑ＧＤＰ高速成长率的环境，内部消费的刺激方针由于人为可控，成为官方最常见的手段之一。

中国车市独挑大梁

特别是，汽车产业由于各大零组件繁琐，且要求产品须具备高品质、耐用与安全，对于一个国家的工业发展来说，技术升级上的推波助澜有一定的效益存在，观察全球各大强国包括美、日、德的汽车产业发展卓越可以一窥。因此，对于中国来说扶植自己的先进产业一直是政策态度的核心，所以拥有庞大人口消费资源即成为支撑产品需求最大的后盾。

中国汽车业的发展一边引进外资业者成立合资品牌，并透过技术的交流，陆续组成了本土的自有品牌，同时在金融海啸后百业待举，开始透过购买补贴挹注资源活水带动整体销售的显著成长，加上当时的美国市场同步从销售低点回升，中、美两国的携手合力，伴随着各国央行所营造的低利率环境下，引领了车市走向多头数年的动力。

然而，利多的效应在需求逐步饱和，且美国联准会启动升息脚步的影响，继去年上半年中国市场出现疲态之后，美国市场今年以来也见到放缓迹象。尤其是即便车商在九月积极推出促销方案，每辆车促销花费平均达三八八八美元，不仅较去年同期高出四○○美元，也超越○八年十二月的最高金额，依然无法扭转车市销售连两个月衰退的情况。

所幸来自中国的政策的关键救援，去年十月起推出的一．六公升排气量以下汽车购置税减半的利多政策，不仅再度将中国车市拉回一定程度成长的轨道，也弥补了今年美国车市表现不佳的困境，粉饰了汽车产业的荣景。甚至在购置税补贴将于年底截止的预期心理，搭配上近期中国房价大涨的财富效果，中国销售数据亮眼，推升全球九月汽车销售创下历史新高。(全文未完)

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