迎川普2.0 金价明年恐遇乱流

外银认为，若美元随川普政策走强，恐将拖累2025年金价波动较大。图／美联社

国际金市各天期平均数

美国最新通膨数据符合市场预期，支持联准会（Fed）下周再度降息，推升国际金价站回每盎司2,700美元。台湾银行报告指出，川普政策、市场讯息及地缘局势变化多空交杂，预估短线金价仍可能持续盘整，长线仍看多；外银认为，若美元随川普政策走强，恐将拖累2025年金价波动较大。

台银表示，川普尚未就任，市场讯息及地缘局势变化多空交杂，影响市场买盘意愿，预估短线金价仍可能持续盘整。分析长期金价走势，贺利氏贵金属2025年展望中，依过往美国国债殖利率曲线，美国经济可能于明年步入衰退，美元走弱且降息次数增加，将有助于金价，同时川普上任后，虽有机会结束俄乌战争，地缘政治风险缓解，但贸易战可能加剧避险效应。

另大陆经济刺激措施若生效，将于2025年与印度继续支撑金饰消费需求，因此2025年金价整体仍保持乐观，预计于2,450～2,950美元区间。

外银分析，近期公布的美国11月CPI数据可能利好美元，加上美元随川普政策走强，恐将拖累明年的金价，预期明年金价波动较大，全年温和收跌，加上实物需求下降、供应增加，及俄乌可能进行和谈，降低地缘政治风险，都可能为抑制金价上升因素。

今年来金价上涨逾30％，后续上涨幅度可能受限，汇丰银行强调，短期欧元可能是金价走势重要影响因素，因欧元区政治不确定性可能拖累欧元，间接推动美元走强，进而限制金价上升。

其次是实体黄金需求下降和供应增加，且美元可能时不时出现回调，明年金价波动可能较大，全年将温和收跌，但地缘政治和贸易风险、财政赤字扩大和央行购金需求，金价跌幅可能有限。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉说，以历史经验来看，强势美元和降息幅度减少都有可能抑制金价表现，但有时美元和金价负相关也会出现脱钩，目前金价从高点回落属暂时性的市场因素，潜在利多如地缘政治风险和各国央行购金支撑，估未来12个月金价可望约2,835美元。