【债券投资2.】投资不要苦守寒窑 它能自动「见好就收」

(图/理柏（Lipper）亚太区研究总监-冯志源)

10月23日即将发行募集的-「复华A级债券伞型基金」与目前市场上多数的目标到期债券基金最大不同的地方，在于主要投资信评A级以上及成熟市场的投资等级债券，且设计了3档不同的子基金及不同的提前出场机制，兼具投资机动性与投资效率。

复华A级债券伞型基金为什么要设计「提前结算机制」？

这是因为债券基金绩效表现是要看「总回报」

※反映债券利息收入(息收)

※同步纳入因债券价格上涨的「资本利得」。

传统目标到期债券基金，为求债息全数入袋，必须持有到到期为止，欠缺投资弹性

复华A级债券伞型基金，依投资条件的不同设定不同的停利条件，搭配提前结算机制， 主动进行获利了结，不仅可协助投资人在可控的风险下，锁定利率相对较高的一篮子债券，借由持有债券到期，降低利率风险，并且透过分散配置与经理团队的管理，降低债券违约风险，更可掌握投资效率，有利于投资人取回资金作弹性运用。

复华「2年半至5年」机动到期A级债券美元基金(记忆密码:25(单))

只有「美元」币别，基金成立次日起届满2.5年后，累积报酬率超过10%(当月最后五个营业日净值皆达11元(含)以上）

复华「3至8年」机动到期A级债券美元/台币基金(记忆密码:38(双))

有「美元」及「台币」二种币别，基金成立次日起届满3年后，累积报酬率15%，美元及台币各自分开检视是否达标(当月最后五个营业日净值皆达11.5元(含)以上)

停利启动时间点的设计，是鼓励债券基金投资人持有相当一段期间，同时也避免误导投资人有快速获利的不当期待，但又保有报酬率达标后具有出场的机会。当基金启动提前结算机制时，将自动买回受益人所持有的全数受益权单位，全部投资人都一起出场，但因3档子基金计价币别和停利条件不同，各子基金各自检视，因此出场时间可能会有所不同。

基金如果达到提前结算机制所订之特定目标净值条件，将于当月月底后第2个营业日(D日)启动提前结算机制，并以提前结算启动日后下一个营业日起第12个营业日(D+12)为提前结算价金计算日，基金预计的资产处分期间，原则上约一到两周内，而且还要考虑到资产变现的交割及台币换汇到款时间等。所以这样的时间相当合理，达到预定投资报酬率后下个月约当第 17 个营业日，给付投资人提前结算价金。

债券 中天期 存续期间 利率 A级债券 降息资本利得

原文出处：https://www.facebook.com/lipperxavfeng/

本文内容已获 基金医生－冯志源的财经笔记 授权

（特别企划，资料来源部分参考复华投信行销资讯）

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