避险情绪升温 美投资级债窜出头

美国经济纾困案陷入僵局，加上疫情居高不下、初领失业救济金人数意外攀升等利空事件袭击，令市场避险情绪升温，带动近一周美国投资级债券大涨1.22％，居各类债种之冠。投信法人指出，为化解经济冲击，全球零利率环境将维持更久，有利投资级债表现。

第一金美国100大企业债券基金经理人郑宇君表示，美国国会重启经济纾困案谈判，不过，由于国会两党势力大致不变，现任议员没有赶在年底前冲刺法案的动力，又受制于总统交接前的真空期，政策短期过关的机率不高。

与此同时，美国上周五新增确诊案例近20万人，创单日新高，显示疫情尚未改善；而且新公布的初领失业救济金人数达74.2万人，高于预期的71万人，为近5周来首度增加情形。整体而言，反映选后市场仍存在诸多不确定性，让投资人避险情绪再度升温。

观察上周，资金明显弃股转债，美股S&P 500指数、道琼工业指数分别小幅下挫0.77％、0.73％；反观，美国投资级债上涨1.22％，其次是高收益债、公债，各上涨0.61％、0.52％。

郑宇君表示，花旗经济惊奇指数全球、美国区都自8月高档回落，显示总体经济数据改善幅度不如市场预期，景气复苏动能减速下，基本面状况依旧欠佳。最主要原因还是疫情，目前包括：美国、法国、义大利等，现存染疫人数都屡创新高，导致整体经贸活动降温。

为了缓解对经济造成的冲击，全球央行都会继续采取宽松措施，除了欧元区央行总裁拉加德暗示，12月可能扩大政策刺激外，美国联准会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）也透露，12月可能会推出新措施，以延续今年底到期的购债计划。

无论如何，全球零利率环境将维持更久，有利投资级债表现。郑宇君指出，目前美国投资级债利差约109个基本点，暂处于中性偏低的合理范围，未来不排除有机会下探到100个基本点，若市场出现变化造成利差扩大，都可视为进场布局的良机。