景气复苏 REITs蓄势待发

近三个月REITs基金绩效

近期全球股市市况持续乐观，景气复苏步调也在持续，跌深且具有景气循环特性的疫情受害族群，包括零售型与旅馆型在内的传统收租型REITs，在疫苗利多消息的催化之下大幅反弹，尽管近期涨多休息，但从累计跌幅来看，上档空间仍不小。

台新全球不动产入息基金经理人黄俊晏表示，疫苗改变市场投资风格偏好的状况有机会持续，价值导向的全球REITs中，以折价较大的产业类别受惠最大，加上利率低迷，反弹空间也大。整体而言，全球REITs业绩在疫情蔓延之下仍算稳定，因此不乏评价相对偏低且成长性与价值兼具的标的，可以趁势逢低布局。选股操作上，黄俊晏建议，焦点可着重资产品质优良但遭遇错杀的跌深股，并视旗下物业收租状况以及产业前景调整比重。原则上以优质大型REITs为核心，搭配资产负债表强健但尚未收复失土的个股，创造超额报酬。区域配置可以均衡布局，看好美国、日本、澳洲、英国及加拿大；产业配置上，优先布局景气连动性高且具转机的零售、旅馆，以及业绩稳健的工业、特殊。

第一金全球不动产证券化基金经理人叶菀婷表示，疫苗诞生、欧洲多国采取严格管制措施，可望让疫情在2021年大幅改善，有利经济活动重启，预估2021年工业REITs仍将维持强势成长，每股盈余达10.1美元；商用REITs也有机会扭转颓势，获利上看5.3美元，优于2019年4美元的水准。

群益全球地产入息基金经理人杨慈珍表示，具租金概念的不动产类股获利稳健增长，再搭配相对高息水准，于低利率时代具吸引力，REITs及不动产类股仍有向上空间。除了传统型地产，跟随着网路发达所崛起包含数据中心、电塔、数位化工厂／迷你仓库（Self Storage）及受惠老年人口增加的养老照护等特殊型REITs亦蓬勃发展。

凯基未来世代关键收息多重资产基金预定基金经理人罗世明表示，2020年疫情期间流动性紧缩，导致REITs报酬遭受冲击，但未来世代REITs多较为抗跌，其中科技及仓储相关REITs今年以来报酬均已收复疫情期间跌幅，甚至可受惠于疫情，加速数位生态圈带来的影响，参与长期成长趋势，搭配科技股可进一步加强成长爆发力。REITs有较稳定的现金流可提高资产价格稳定性，强化投资组合下档保护能力，且REITs搭配股票的多重资产配置更能提升投资组合投资效率。