陆港观盘－港股主要阻力 仍位于30,000点

美股Gamestop引发的轧空活动暂告一段落，但事件背后反映美国社会巨大的矛盾，在目前机制下，大多数社会财富集中在少数人身上。美国联准会过去积极发钞应付金融危机，只让资产价格暴升，既得利益集团不但没有受损，反加快财富的膨胀。相反的，美国民众普遍分享不到太大好处，加上全球化令部份低端职位减少，美国社会贫富悬殊的情况日益严重。

Gamestop事件令人相信，凝聚散户将可击败投资市场大鳄。在上述信念下，预料短期将有类似集体投资行为出现。另一方面，美国财政部发声明指称，财长叶伦及金融监管官员均认为，面对早前散户炒作GameStop等股票，导致市场剧烈波动及成交量激增，监管机构正审查交易操作是否符合投资者保障，以及公平与有效运作。但事件涉及浓厚政治因素，如何平衡各方利益值得关注。

此外，面对社会贫富悬殊，加上拜登所属的民主党有不少议员及支持者立场左倾，因此将财政资源更大比例分配予美国人民，应该是舒缓民怨的比较直接方法。但在目前环境下，美国绝不易轻言加税，因此预料财政赤字需要维持在高水平一段时间。联准会将需要继续为政府买入债券，以避免债券息率急升。因此美国货币政策年内应会继续保持宽松。

近期国际银价大幅波动，网民指银价过去一段时间处于不合理的低位，呼吁一齐买入，1月底曾升至30美元的高位。但商品交易所上调期货保证金，令银价从高档回落。虽然预期白银今年供应或过剩，但新能源产品及电动车对白银的长远需求庞大，加上工业复苏，银价基本因素在改善。假如散户涌入，银价有一定追涨概念。短期而言，白银价格于30美元是主要阻力关键。

超过一半的标普500指数成份股已经公布季度业绩，目前预期2020年第四季整体获利将取得增长，扭转前三季的跌势，已公布的企业业绩约八成获利优于预期。另外，美国最新经济数据有所改善，拜登提出的财政刺激计划有所进展及疫苗接种将加快推出，投资者憧憬盼望美国经济复苏。但美股估值溢价很高，加上资金从国债市场流走，美国10年债息率升至1.15％，将影响高增长股的估值。

港股通1月净流入3千亿港元，港股期间表现良好。展望未来，预期大陆境内更多居民资金流向股票基金，以及香港有不少具吸引力的中资股下，北水南下仍是未来趋势。但估计未来净流入力度，将难以维持每月3千亿港元的步伐。另一方面，受春节长假期影响，南向交易将于2月9日暂停，陆资入市意愿减低，北水2月4日净流入放缓至39亿元，预期部份受到北水追捧的个股短期将受到影响。

港股近期走势转趋震荡，由于港股通将于春节前暂停，北水流入情况短期将放缓，大陆货币政策反复回归正常化，亦限制A股表现。此外，美国经济复苏憧憬升温，近日为全球股市带来支持，但美元汇价以及美国债息均上升，不利港股。整体而言，港股短期暂难进一步突破，主要阻力仍于30,000点。

恒指服务公司将于2月26日公布季检结果，并于3月中旬生效，投资者焦点除注视恒指成份股是否有变动外，亦关注新增的综合指数成份股，因为这些新成份股很大机会将加入成为港股通可买入名单。其中，多家2020年下半年上市的生物制药股、消费股、物业管理股均是热门选择。