先探投资周刊／江文胜：弱势多头 锁定抗震好股
文／江文胜
个股破底与创新高并存，创造出台股「弱势多头格局」，迈入九月后的多事之秋，操作困难度也将跟着提升，短线多头如何趋吉避凶，产业趋势向上的跌深绩优、低价转型成长股或许是可以考虑的首要方向。
全球股市这次面临ＱＥ退场、美国准备攻打叙利亚双重利空打击出现剧烈回档调整，新兴国家股市修正幅度更是惊人，指数回跌超过二○％的股市比比皆是，就连全球最强势的美国道琼工业指数这波也回档了八九七点，跌幅五．七％。
但今年投资人骂声连连的台股市场，却意外领先转强，这波不但没跌破六月低点七六六三点，更在年线附近止跌，国际股市大跌利空中打出双底后又重回八○○○点之上。
市场专家普遍以强势台股解读，但拉长时间来看，随着台股的震荡幅度缩小，某种程度反应着台股的投机活力正逐渐消失中，台股虽不死，但似已逐渐走向「老化、凋零」之途！
台股不死只是老化、凋零
印尼股市今年创历史新高后快速回档二七％、菲律宾股市也在今年创历史新高后马上拉回二五％，东协等新兴市场国家股市「敢」涨、能「跌」充分显示股市底层充满活力。
反观台股今年的波动区间至今只有七七六点（最高点八四三九点、最低点七六六三点），已是有史以来年度波动最低，再拉长时间到过去三○年来看，台股的震幅逐渐缩小压缩成近一滩死水（见附图）。
华硕、精华光上半年ＥＰＳ都在十四．五元附近，但华硕的股价居然只有精华光的二八％，过去市场捧在手心的电子股如今本益比十倍左右者遍地皆是，而高获利传产股反而一档接一档将本益比推上二○倍甚至三○倍。
除了时空环境不同，台湾科技业面临新的趋势竞争压力难以翻身之外，某种程度也反应出台股量价同步萎缩、整体周转率下滑、本益比压缩下所呈现出来的股市新面貌。
再观察台股的内含结构来看，即便台股指数波动震荡逐年缩小，但个股走势却多空分歧，走长多个股不少，像《先探》今年来持续推荐介绍过的热门趋势产业，如汽车零组件、车用电子、安控、ＩＰＣ、房屋修缮、医材、条码机等族群中，许多个股的价位都已处于指数九○○○点之上或甚至万点位置。
但相反的走空头破底个股亦不在少数，较具知名度的像手机股中的宏达电，ＮＢ相关的仁宝、宏碁等，股价均已跌落指数五○○○点，甚至金融海啸低点三九五五点位置。
总的来说，强势股家数仍多于弱势股，而这也是台股长线弹性趋向疲乏，但今年来指数位置能维持在年线之上，且年线、半年线仍上扬的重要关键，若以技术分析的定义来看，台股今年来仍维持多头走势，只是这个多头是属于「弱势的多头」。
「弱势多头」下的操作策略
而「弱势的多头」迈入了九月，随着干扰变多，操作困难度也明显增强，除了外有国际股市猪羊变色，如否极泰来的中国、韩国，高档反转的印度、印尼、菲律宾，国际资金的流动增添国际股市多空涨跌的不确定性之外，还有内在买盘也变少了，像九月了，端不出实质业绩的作梦与投机行情暂时销声匿迹。
在多头的轮动方面，资金移动的脚步也加快了，趋势向上的产业股，当股价拉太高，业绩一时跟不上来，股价也会迅速回档，但回档一深又有买盘进来。
产业趋势向下的股票（包括ＰＣ、ＮＢ、手机族群），股价跌太深，发现业绩没想像中差，或会暂时出现反弹，但反弹后以长期趋势检验，发现疑虑仍大，将再度回档。(全文未完)