先探／下半年行家选股指南
欧美各国疫情陆续解封，经济可望加速向上，即便市场资金减少，但有成长动力推升，台股倾向整理后向上走，受惠经济复苏的相关股如电子、汽车产品、成衣、运动、消费、能源族群看好，航运则是焦点所在。
文／方亚申
四、五月以来随着物价急遽高涨，全球货币政策已开始出现紧缩。根据美国银行统计显示，年初迄今共计有八次降息与十九次升息，其中后者以新兴市场为主，包括俄罗斯、巴西与土耳其等央行。北欧的挪威央行为让过热房市降温，已表态将在九月调高利率。而美国联准会也暗示可能提前到二三年底就升息，且升息幅度可能达到二码，一度引起股市大震荡。其实经济好转，原先各大央行放出来的钱回收是正常的，以便下一次在发生经济危机时才有筹码可用。当然市场资金宽松久了，遇到提前要收回部分资金，一定会逆向反映，近日道琼就一度出现许久未见大长黑；像是对经济成长尤其敏感的小型股。代表小型股的罗素二○○○指数过去一周跌逾四％，创下元月底以来最大跌幅。从过往纪录来看，六月下旬向来不是美股有好表现的时候，所以不管是将受惠经济重新启动的消费或是科技股都可能有卖压，一直到月底，震荡幅度都会较大。
航运股喷出后全面拉回
不过，市场预期企业获利将上升，瑞士银行研究指出，如果Fed停止每年约一．四兆美元的量化宽松（ＱＥ）措施，对标普指数的负面影响约三％。但基于预估上市公司未来两年的获利年成长率约十％，因此这股逆风对股市的影响不大。而华尔街分析师对标普成分股未来十二个月的盈余预估将提高十七％，固然眼前遇到可能升息而影响市场，但是经济朝好的方向走势不变的。
最近美股表现较佳的是消费通路，如目标及梅西百货，加上能源股，汽车股在晶片问题预期将解决后，福特、通用、福斯、丰田等姿态都不错。表现最佳的行业就是航运以及能源。全球最大航商马士基最新一期市场报告指出，持续的海上交通壅塞成为全球问题，去年底至今货运量大增，港口成为海运瓶颈，冲击全球物流链。在亚洲许多航线严重缺柜是首要挑战，尤其四○呎、四五呎柜短缺，推估亚洲海运需求第三季将持续走强。目前跨太平洋即期运力下降、运价仍在上涨。
上海航交所ＳＣＦＩ货柜运价指数来到三七四八点再创新高，主要航线几乎全面上涨，所以马士基、韩进海运、中远控股股价表现都还是四五度向上推升走势。也刺激台股的海运货柜三雄长荣、阳明及万海股价续创高，由于长荣及阳明都被分盘交易，近一周靠万海冲高带领，这股气势已扩散到二、三、四线的航运股；此外，连基本面稍好的散装裕民、新兴、四维航都跟涨，也扩散至有船队的东碱以及做货柜的荣运股价飙升。由于基本面太强，只要国际航运大公司股价未大幅拉回，三大指标股长荣、阳明、万海轮涨不变（预期今年获利将超过二五○○亿元），一直到类股连续长黑破月线时才会结束。当然货柜三雄大涨，持有这三家公司的士纸（持有万海二．九九万张）、长荣钢（持有长荣三．八万张）、荣运（持有长荣二．五万张）、台骅（持有阳明超过二万张）等股价就有大震荡投机的空间。
国际另一大强势股就是能源股，最近国际油价已向七三美元（西德州）推升，主要是产油组织控制产量，且进入欧美解封以及夏季开车用油旺季，油价走升，包括艾克森美孚、雪佛龙、中国石油等股价姿态也是相当高，请参考产业动态分析。
至于原物料相关的钢铁及造纸，近期中国出重手打压黑色系产品，包括铁矿石、螺纹钢等跌幅都相当重，分别较高点下跌十七．五％及二一．四％，不过较去年底还是上涨超过一成，钢铁股业绩还是不错，但未如先前乐观。近期国内开出的钢价大多以平盘居多。钢铁股是法人四月份买超最多族群，季底作涨或拉抬，之后仍要回归国际盘，造纸亦同。（全文未完）
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