投资等级债 迎春契机到

近期美国投资级公司债券信用利差水准落在135～150个基本点间，高于十年均线值116个基本点，2012年以来美国投资级债券信用利差低于十年均线值时进场投资，无论持有三个月、六个月、一年及三年，平均投资报酬率均为正值，且拉长投资持有期间更能提高投资胜率。

整体而言，从市场面、价值面，及债券特性观察，随通膨滑落、升息进入尾声，一旦景气趋缓、衰退逆风出现，第一金投信认为，高品质的投资等级债券中，更要留意体质相对优异的标普百大企业债券。

这类债券信评高、违约率低更能因应景气逆风稳健表现，目前殖利率与信用利差均处十年均线之上，具备投资价值，且更能提高投资胜率，投资人不妨在殖利率弹升、债券价格较大波动之际，分批建立部位，掌握投资等级债券迎春契机与长期收益机会。

瑞士百达资产管理债券经理Philipp Buff指出，相较于历史水准，债券市场的价值面现在极具吸引力，特别是全球投资等级债券。尽管债券殖利率与利差尚未达到金融危机时的高点，但全球投资等级债券的平均价格已经跌破金融危机的水位，来到历史最低点。

先机环球动态债券基金富盛产品经理廖伯修建议，仍须谨慎挑选债券投资标的，避免因单一因素造成损失，建议布局债券类型多元化的环球债券基金，配置一定比例的稳健型公债，加上部分投资型等级债、新兴市场债，稳健参与全球债市的上涨行情。

复华全球债券基金经理人吴易欣表示，建议先布局公债及投资等级债，获得长期较高收益率，待联准会政策不再紧缩及景气落底，增加配置信用债市。或透过分散布局于全球高评等公债、公司债及金融债的全球债券型基金，降低单一国家货币政策及利率变化的影响性。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，衰退议题引发市场担忧，选券着重未来两年有稳定现金收入、资产可出售、有银行放贷渠道的发行人。操作上，采防御型配置，看好具稳定现金流的通讯及医疗保健产业。