2025第1季基金投資趨勢／股六債四 平衡型商品穩中求勝

富兰克林投顾下季精选基金

2024年全球风险资产价格震荡向上，美国联准会（Fed）下半年开启降息循环，川普赢得美国总统大选，则为2025年经济及金融市场增添更多变数，投资人在建立及调整投资组合时要注意哪些风险？应该加码或调降风险资产？本报特别邀请主要基金公司提供2025年第1季投资建议，大致以五档基金进行资产配置，希望能协助稳健型投资人持盈保泰。

富兰克林投顾表示，迎接川普2.0的全球新气象，预期2025年美股多头有望延续，第1季美国资产仍将稳居投资主流。虽然关税和贸易威胁可能只是川普政府谈判的手段，但短期内仍会引发市场震荡。建议投资人，第1季投资布局可采取股六债四比重，以债券及平衡型基金来降低投资组合的波动。

在美国收益平衡型基金方面，富兰克林坦伯顿稳定月收益基金是富兰克林旗舰基金之一，成立满25年，常获基金奖肯定，建议比重占20%。到10月底，这档基金以债券比重占51%最多，再来是股票（含可转证及股权连结商品）46%、现金3%。如选择美元月配息级别，半年来年化配息率7.99%到8.25%；基金也有日币避险月配息级别，年化配息率与美元级别差不多。

富坦稳定月收益基金经理人波克指出，今年上半年美股主要贡献来自美股七雄，市值占比高达大盘50%，若以等权重指数来看，表现落后许多，所幸下半年来市场广度改善，创造更多投资机会。2025年美企获利成长可望加速至15%，但股市评价面不便宜，精选个别优质标的更重要。

富兰克林坦伯顿公司债基金则主要投资美国非投资级债券，可布局20%。这档基金自1996年成立已近30年，经历过七次美国总统大选洗礼，中长期绩效稳健，国人相当捧场，持有比重接近基金的六成。产业以金融债占14.3%最多，次是能源债13.9%、工业债8%、健康医疗债6.6%；平均债信评等BB-，平均存续期间2.97年。今年9月推出美元稳定月配息级别，年化配息率逾9.5%；6月起新增日币避险月配息级别，年化配息率6.24%到6.49%。

纯股票基金方面，三档重点基金可各占两成。其中，富坦科技基金88%在美股，搭配台湾及荷兰等龙头企业；到10月底规模w108.8亿美元，居同类型基金前茅，聚焦AI，受惠AI长期成长动能。

富兰克林股票团队投资长暨富坦科技基金经理人柯堤斯指出，科技股将受益于共和党赢得大选。减税优惠将提振企业资讯科技支出，有利软体领域。共和党放松AI监管，确保美国AI技术的领先地位，有利受到严格反垄断审查的科技巨头，小型科技股也有望受益更活跃的并购环境。不过，关税可能影响电商及消费电子等市场。

美盛锐思美国小型公司机会基金，专注美国小型及微型企业投资，跳脱大盘的产业框架，目前侧重工业和科技类股。基金经理人斯托菲尔表示，长期趋势将有利于科技和工业领域的小型股，因为政府和民间机构将持续投入美国基础建设的更新、提升国内晶片制造能力及促进制造业回流。

印度具备川普盟友及改革题材。富坦印度基金自2022年底的12.4亿美元快速扩增，到今年10月底达29.3亿美元，成为台湾核备规模最大境外印度基金。基金侧重金融深化、内需消费、高阶科技、基础建设等四大题材。